למרות שביטקוין (BTC) ושוק הקריפטו הרחב יותר חווים א גידול בימים הראשונים של השנה החדשה, נתוני השרשרת מראים שהשוק נותר בשינה עמוקה. כפי שמסביר Glassnode באחרונה שלו לדווח, מחיר BTC הראה תנודתיות נמוכה מבחינה היסטורית במהלך השבועות האחרונים.
ולפי נתוני הביטקוין על השרשרת, כרגע אין סיבה קטנה להאמין שהשעמום בשוק ישתנה במהירות. עם זאת, אם אכן יתרחש מהלך, סביר להניח שזה יהיה מהלך שוק נפיץ, כמו במחזורים קודמים שבהם התנודתיות הייתה נמוך מאוד.
כדי לתמוך בתזה זו, Glassnode מצטט את התנודתיות המומשת של ביטקוין במהלך החודש האחרון, שהיא בשפל רב-שנתי של 24.6%. כפי שמראה התרשים שלהלן, היו כמה פעמים בהיסטוריה של הביטקוין כאשר הוא היה נמוך כל כך. ברוב המקרים, BTC ראתה עלייה לאחר שהשוק התעורר; רק במקרה אחד, בנובמבר 2018, המחיר ירד באופן דרמטי (-50%).
השימוש ברשת ביטקוין נמוך
כמו כן, קו הבסיס החלש לביטקוין מזוהה על ידי Glassnode בשימוש מתמשך ברשת. בעוד שהפעילות בשרשרת עלתה לאחר קריסת ה-FTX, העלייה התאזנה לזמן קצר מאוחר יותר. הממוצע החודשי של כתובות ביטקוין חדשות מתקרב שוב לממוצע השנתי.
ערך העסקה הכולל של הרשת נמצא בצניחה חופשית. בעוד שנפח ההעברה היומי עדיין עמד על כ-40 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2022, הוא עומד כיום על 5.8 מיליארד דולר ליום בלבד. הערך חזר אפוא לרמה שלפני שנת השור 2020.
לדברי Glassnode, הדבר מעיד על עקירה של הון מוסדי. הדבר בא לידי ביטוי בכך שחלק ההעברות של יותר מ-10 מיליון דולר ירד מ-42.8% לפני קריסת FTX ל-19.0% בלבד. Glassnode קובע:
הדבר מצביע על רגיעה משמעותית בתזרימי ההון בגודל מוסדיים, ואולי על טלטלה רצינית באמון המתרחשת בקרב קבוצה זו. זה עשוי גם לשקף, באופן חלקי, ולמרבה הצער, גירוש של זרימות ההון המפוקפקות הקשורות לישויות FTX/Alameda.
אינדיקטור אחד לפריצה משעמום יכול להיות הזרמות והזרימות בבורסה. אבל שוב, Glassnode מציינת שהנתונים על השרשרת עדיין לא מסמנים שום מומנטום למהלך נפיץ. זרימת הביטקוין היא כיום בין 350 ל-400 מיליון דולר ליום, רחוק מהמיליארדים שנראו בשנים 2021-22, לפי Glassnode.
האינדיקטור העיקרי נשאר דובי
לפי חברת המחקר, ה-Realized Cap הוא אחד המדדים החשובים ביותר בניתוח על-שרשרת. למרבה הצער, המדד נותן כעת למשקיעי BTC תקווה קטנה לא פחות לשינוי בקרוב. ה-Bitcoin Realized Cap ירד ב-18.8% מאז שיא כל הזמנים, המייצג יציאת הון נטו של -88.4 מיליארד דולר מהרשת.
"זה גורם לירידה היחסית השנייה בגודלה בהיסטוריה, והגדולה ביותר במונחים של הפסדים מומשים בדולר", מציינת Glassnode ומצביעה על הגרף הבא. רק ב-2011/2012, הנסיגה בשוק הדובי הייתה גרועה יותר ב-24%.
בסיום הדו"ח אומר Glassnode:
[אני] נדיר שמצבים כאלה נשארים לאורך זמן. מקרים קודמים שבהם התנודתיות של BTC ו-ETH הייתה נמוכה כל כך קדמו לסביבות שוק תנודתיות במיוחד, עם דוגמאות מהעבר נסחרות גבוהות ונמוכות יותר.
בזמן הלחיצה, ה-BTC טחן לאט גבוה יותר בתרשים של יום אחד. המחיר עמד על 1 דולר.
תמונה מוצגת מ-Jievani Weerasinghe / Unsplash, תרשים מ- TradingView.com
מקור: https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-on-chain-data-weak-baseline-2023/