תעשיית הכרייה התחילה את 2022 חזק עם מה שנראה כמו הון בשפע להתרחבות, אבל מחירי אנרגיה גבוהים, התחרות הגוברת על בלוקים של ביטקוין ושוק דובי פגעו בכורים, והפילו את אלו עם מינוף גבוה.
המגזר היה מזועזע מפשיטות רגל וכשלונות הלוואות, וסביר להניח שהשנה הבאה תביא עוד יותר כאב, כאשר הכורים נאבקים לחזק את מאזנם ופעילותם. אבל זה גם יהווה הזדמנות עבור אלה שנמצאים בעמדה לרכוש נכסים, כמו גם עבור אלה שיכולים לשפר את השוליים שלהם עם חידושים חדשים.
CoinDesk שוחח עם כמה מהמנהלים והאנליסטים הבכירים בכריית ביטקוין כדי לסקור את השנה החולפת ולחזות מגמות לשנת 2023. הנה מה שהם אמרו.
הצמיחה לא הגיעה
משתתפי התעשייה אומרים שבשנה האחרונה הוצא כסף רב כדי להגביר את ההאשראט, מדד לכוח המחשוב ברשת הביטקוין, אבל שבמקרים רבים, ההשקעות הללו לא השתלמו, שכן חברות העמיסו חובות כדי לממן את צמיחה רק כדי לראות את הכלכלה של כריית קריפטו מתפרקת.
"כורים רבים פעלו בצורה דטרמיניסטית מדי", מקרינים ביטקוין (BTC) יגיע ל-100,000 דולר ואפילו לא בהתחשב בכך שהמחיר יירד מתחת ל-20,000 דולר, אמר ג'ורי בולוביץ', ראש תחום הכרייה בכריית קריפטו עומס כבד חברת Foundry, שנמצאת בבעלות חברת האם של CoinDesk, Digital Currency Group.
עם ירידת מחירי הביטקוין, חברות רבות התקשו לעמוד בהתחייבויות החוב שלהן.
קרא עוד: חשיפת הדבקת FTX של כורי ביטקוין עשויה להגביר את הכאב בתעשייה
"אין הרבה דרכים לממש את התוכניות הללו מבחינה פיננסית. אחד או מוכר ביטקוין, לווה חובות או מנפיק הון עצמי. כאשר מכירת ביטקוין ממוקש בקושי הספיקה כדי לכסות את OpEx (הוצאות תפעול), רבים בחרו במימון חוב כאשר שוק המניות התקרר", אמר Wolfie Zhao, ראש מחקר ב-TheMinerMag, זרוע הנתונים והמחקר של חברת הייעוץ הכרייה BlocksBridge.
קרא עוד: כורי קריפטו עומדים בפני קריאות שוליים, ברירת מחדל כאשר החוב מגיע לפירעון ב-Bear Market
בשקופית הפוכה, המלווים היו אופטימיים מדי.
"רבים לא הצליחו להעריך כראוי את הסיכונים הקשורים בהלוואות מגובות אסדות כרייה כאלה, בהתחשב בכך שזהו המחזור הראשון שבו ניתנו הלוואות כאלה", ציין בולוביץ'.
כמה כורים ראו את יחס החוב להון העצמי שלהם, מדד שמראה את המינוף הפיננסי של חברה, יותר מפי שלושה ברבעון השלישי, לפי נתוני TheMinerMag.
באופן לא מפתיע, כורים שהיו להם יחסי חוב-הון גבוהים, כמו Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) ו-Stronghold Digital Mining נאלצו להגיש בקשה לפשיטת רגל או לבנות מחדש את חובות החוב שלהם.
גידור וניהול כספים
כורים רבים גם לא הצליחו לגדר את הסיכונים שלהם מפני ירידת מחיר הביטקוין.
"לכורי ביטקוין יש הרבה מה ללמוד מתעשיות מסורתיות לייצור סחורות כמו נפט וגז. במקום להשתמש במכשירים פיננסיים כדי להגדיל את חשיפת הנפט הארוכה שלהם, יצרני הנפט מגדרים את החשיפה שלהם על ידי מכירת חוזים עתידיים על נפט. אני מקווה ששוק הדובים הזה יתן השראה לכורים להפחית את סיכון מחיר הביטקוין שלהם באמצעות ניהול סיכונים מתוחכם יותר." ג'רן מלרוד, אנליסט ב- Luxor Technologies, ספקית שירותי כריית ביטקוין, אמר. לוקסור פתחה שולחן נגזרים למכור מוצרי גידור לכורים באוקטובר, למרות שהרעיון של גידור באמצעות נגזרים כבר החל לזרוע את זרעו בקרב הכורים כשהשוק הרחב התפורר.
"אני באמת חושב שהמשקיעים רוצים שני דברים - הם רוצים שקיפות והם רוצים יכולת חיזוי - וזה מה שהגידור מביא לכורה", אמר כריס ביי, מייסד ומנכ"ל חברת המסחר בנכסים דיגיטליים Enhanced Digital Group. החברה של Bae מספקת מוצרי גידור לכורים המנסים ליישם אסטרטגיות לניהול סיכונים. חברות אחרות כמו חברת השירותים הפיננסיים הממוקדים בקריפטו Galaxy Digital ופלטפורמת ניהול הנכסים הדיגיטליים Metalpha המבוססת בסינגפור מספקות גם שירותי גידור לכורים.
Zhao של TheMinerMag ציין כי לא רק סיכון יתר הביא כמה כורים על ברכיהם, אלא גם חוסר ניהול האוצר.
"אם Core הייתה מוכרת מחצית מהביטקוין הממוקש שלה מדי חודש ומחזיקה בשאר מאז ינואר 2021, סביר להניח שהיא לא תהיה כל כך מוטרדת כמו עכשיו, בעוד שעדיין יש לה כמה K [אלפי] BTC במאזן שלה כדי ללכוד היתרון לטווח ארוך", אמר בהתייחסו ל-Core Scientific, כורה שהגיש בקשה לפשיטת רגל בדצמבר.
במקום זאת, הכורה הגדול בעולם לפי האשראט חיכה "עד מאי, כאשר כאב השוק התחיל ממש לבעוט" כדי להתחיל למכור את הנכסים הדיגיטליים שנצברו, אמר ג'או.
כורים שהיה להם שיעור גבוה של חוב ביחס לייצור הביטקוין שלהם מצאו את עצמם מתחת למים.
"לחמש מתוך שש החברות עם החובות הגדולים ביותר נטו לכל BTC שנכרה יש רמה מסוימת של ארגון מחדש מאז המחצית השנייה של השנה, למעט Marathon Digital Holdings (MARA)", אמר ג'או.
האנליסט סבור כי מרתון התמודדה עם המגמה בין השאר מכיוון שחברת הכרייה גייסה 750 מיליון דולר בשנה שעברה בשטרים להמרה לא מאובטחים עם שער קופון של 1%. Core Scientific, לעומת זאת, גייסה 500 מיליון דולר בשטרים ניתנים להמרה מאובטחים בשיעור של 10%.
מרתון פועלת גם לצמצום חובותיה, אמרה החברה ל-CoinDesk.
עוד כאב לפנינו
ובכל זאת, ג'יימי לברטון, מנכ"ל הכורה הקנדי Hut 8 (HUT), צופה שהגרוע מכל עוד לפנינו מבחינת כניעה ופשיטות רגל, במיוחד במחצית הראשונה של 2023, והיא לא בטוחה שההקלה תגיע במחצית השנייה.
ורה של לוקסור אמר שהוא מצפה שחברות רבות יעברו פרטיות, ואמר שחברות יכולות להשיג יעילות על ידי אירוח והפעלת מכונות.
אבל Fiorenzo Manganiello, מייסד Cowa, חברת כרייה ומימון סיכון, אמר שלקונים אולי עדיף רק לרכוש ביטקוין, במקום להתמודד עם טרדות של בעלות ותפעול מכונות.
עבור שאר החבילה, השנה נראית כשנה של הישרדות והתאוששות.
"אלא אם כן נראה שוק שוורי בקנה מידה מלא, שאני בספק אם נראה, הכורים ישתמשו ב-2023 כדי לחזק את המאזן שלהם ולשפר את היעילות התפעולית שלהם. המגמות הגדולות ביותר של השנה יהיו מזעור עלויות והפחתת חובות", אמר מלרוד.
קרא עוד: חשיפת הדבקת FTX של כורי ביטקוין עשויה להגביר את הכאב בתעשייה
מאבק כוחות
בשנת 2023, הכורים לא רק יצטרכו למצוא את עסקאות האנרגיה הטובות ביותר, אלא גם להיות יצירתיים לגבי איך הם יכולים להוזיל את העלויות שלהם או להביא הכנסות על ידי כוונון צריכת החשמל והאספקה שלהם, אומרים מומחים בתעשייה.
כאשר השוליים ממשיכים להצטמצם, הכורים יצטרכו לבדוק כיצד הם יכולים להשתתף ב"תוכניות תגובה לביקוש", כלומר למכור חשמל בחזרה לרשת בזמנים של ביקוש גבוה, כמו גם לכידת חום מאסדות כרייה ושימוש באנרגיה תקועה, Bulovic אמר. "כורים שיש להם הבנה אמיתית בתהליכים, המדיניות, הרגולציות והידע הטכני של התעשיות הסמוכות הללו יקבלו יתרון על פני הכורים האחרים", אמר.
קרא עוד: כורי ביטקוין נסגרו כשסערת החורף הכתה את צפון אמריקה
כריית קריפטו הופכת לחלק גדול יותר מתעשיית האנרגיה, ועד סוף 2023, חברות נוספות יצטרכו להיות משולבות אנכית, עם מקור כוח משלהן כדי "לשמור על פעילות יציבה לטווח ארוך, שכן בחצי רק הולך ומתקרב", לדברי דניאל ג'וג, מנכ"ל Enerhash, חברה בהונגריה שמנהלת מרכזי נתונים בלוקצ'יין. חצייה היא כאשר מספר הביטקוין שנכרה לכל בלוק יורד ב-50%.
שיעור נוסף הקשור לחשיבות ניהול עלויות החשמל הוא על אירוח, המודל העסקי שבו חברות מביאות הכנסות עבור בעלות ותפעול התשתית. "מחירי אנרגיה גבוהים ומחירי ביטקוין נמוכים היו קשים במיוחד במודל הזה", אמר זאק ברדפורד, מנכ"ל כורה הקריפטו CleanSpark (CLSK).
Compute North, החברה הגדולה הראשונה בתעשייה שפשטה רגל, הייתה בעיקר חברת אירוח. Core Scientific גם הפסידה כסף בעסקי האירוח שלה - כ-10 מיליון דולר ברבעון השלישי.
קרא עוד: Core Scientific שוב מעלה את שיעורי אירוח כריית הביטקוין
חברות כרייה כמו Digihost (DGHI), Greenidge Generation וארגו בלוקצ'יין (ARBK), שהסתמכו על גז טבעי או רשת החשמל עבור הכוח שלהן, ראו את העלויות שלהן מרקיעות שחקים ברבעון השלישי, על פי נתוני TheMinerMag.
מגמת העלות לביטקוין שיוצר במהלך השנה "נראית דומה מאוד לעליית מחירי האנרגיה הממוצעת בארה"ב השנה. הממוצע של עלות הייצור של כל חברות הכרייה הגדולות לכל BTC שנכרה עלה ב-7% ברבעון השלישי בהשוואה לרבעון הראשון", אמר ז'או.
טכנולוגיה חדשה
ככל שכורים מנסים להתייעל ולהוזיל את עלויות החשמל, הם עלולים בסופו של דבר ללכת בדרך מנוגדת לאינטואיציה - מכונות כרייה אנדר-קלוקינג. זהו הנוהג של "הפחתת צריכת האנרגיה וההאשרט הכולל לשיפור יעילות האנרגיה", שהיא "אחת הטכנולוגיות הטובות והזמינות ביותר" לשיפור היעילות והשליטה בעלויות, בן גננון, מנהל כרייה ראשי בכורה הקנדי Bitfarms (BITF) , אמר.
טכנולוגיות מתחילות כמו טבילה וקירור הידרו הופכות גם הן לפופולריות יותר, אך לא בטוח אם הכורים יפרסו אותן בקנה מידה בעתיד בגלל חששות עלות.
קירור טבילה כרוך בהטבלה של מכונות כרייה במיכל נוזל, בעוד שקירור הידרו כרוך בדור חדש של אסדת כרייה, אשר מקודמים מאוד על ידי Bitmain, יצרנית ציוד מכונות הכרייה הגדולה בעולם. למכונות הידרו יש צינורות הממוקמים קרוב לשבבים. נוזלים עוברים דרך הצינורות הללו ומוציאים חום מהמכונה. אסדות אלה דורשות תשתית מיוחדת להפעלה, ולעיתים קרובות לטפל במים כך שלא ידרדרו את הצינורות לאורך זמן.
קרא עוד: בתוך מסלול השוק, כורי קריפטו עדיין בונים
"למרות שכלכלת הכרייה הנוכחית מונעת מכורים להתנסות בטכנולוגיות החדשות הללו, אנו מצפים עדיין לראות התקדמות ב-2023 כדי לקדם את הטכנולוגיה ולהוזיל עלויות", אמר Bulovic של Foundry.
Aydin Kilic, נשיא ומנהל התפעול של כורה הקריפטו הקנדי Hive Blockchain (HIVE), הציג את Hive Buzzminers, אסדת כרייה חדשה שנבנתה באמצעות שבב Blocksale המצופה של אינטל (INTC).. מכונות הכרייה הללו יהיו כורה ה-ASIC (מעגל משולב ספציפי לאפליקציה) הראשון שייפרס על ידי כל אחת מחברות כריית הקריפטו הציבוריות הגדולות ותוכנן בעצמה, אמר.
הגיאוגרפיה המתפתחת של הכרייה
השנה החולפת התחילה עם ריכוזיות ניכרת של ההאשרט לכריית ביטקוין בארה"ב בינואר, ארה"ב היוותה כ-38% מכוח המחשוב בבלוקצ'יין הביטקוין, וקנדה כמעט 7%, לפי המרכז למימון אלטרנטיבי באוניברסיטת קיימברידג'. בשנה הבאה, המגמה הזו עשויה להישבר. מלרוד של לוקסור וה-COO של לוקסור, איתן ורה, מצפים שניהם יגררו כורים לדרום אמריקה, המזרח התיכון ודרום מזרח אסיה בשל זמינות החשמל הזול.
לברטון מבית Hut 8 אמרה שהביזור הזה הוא ה"תקווה" שלה, בהתחשב בכך שהביטקוין אמור להיות רשת מבוזרת, לא מצטברת בתחום שיפוט מסוים אחד, למרות שהיא ציינה שחוסר יציבות פוליטית עשויה להוות מכשול במדינות מסוימות.
קרא עוד: תקוות גבוהות של כורי ביטקוין לאמריקה הלטינית, נבלו על ידי פרגוואי
חששות סביבתיים
מקומות רבים מודאגים מהשימוש באנרגיה של כריית ביטקוין והשפעתו על קהילות מקומיות, ובשנת 2022 החלו להציב גבולות.
בשנה האחרונה חוקקה מדינת ניו יורק א מורטוריום לשנתיים על פעולות כריית ביטקוין חדשות, מחוקקים בארה"ב התמקדות בשימוש באנרגיה של התעשייה, יש לחברות שירות בשלושה מחוזות קנדיים הפסיק לאשר חיבורי כריית ביטקוין חדשים לרשת, ו הצעת חוק נמצאת בבחינה בקזחסטן שתגביל את האנרגיה הזמינה לכורים.
מומחי תעשייה אמרו שהם לא מצפים לרגולציה כלשהי ברמה הפדרלית בארה"ב או בקנדה בשנה הקרובה, אבל ממשלות מקומיות או מדינות עשויות להמשיך להטיל הגבלות על התעשייה.
Gagnon מ-Bitfarms רואה ברגולציה בקנה מידה קטן זה שדה בדיקה חשוב לכל חוקים פדרליים שיבואו בשנים הבאות.
עם זאת, ורה הזהירה כי ההקפאה שקבעה מדינת ניו יורק "מציבה תקדים מאתגר" לשאר ארה"ב להרחבת חוות כרייה חדשות. פיתוחי אתרים חדשים ברחבי מדינות בשליטת הדמוקרטים צפויים להיות ממוקדים ברגולציה, אמר.
מלרוד אמר כי באירופה, הרגולטורים של האיחוד האירופי יהיו "אגרסיביים יותר כלפי כורי ביטקוין ב-2023".
בעוד היבשת "נאבקת עם משבר האנרגיה שלה, תעשיות עתירות אנרגיה כמו כורי ביטקוין הופכות לשעיר לעזאזל טבעי שרגולטורים יכולים לכוון אליהם כדי לצבור איזו נקודה פוליטית זולה", אמר.
מקור: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html