כניעה של כורה ביטקוין היא פחד מוגזם: אנליסט

ג'ראן מלרוד מ-Hashrate Index פרסם לאחרונה 'ניתוח מקיף' על התזה לפיה כניעה של כורה ביטקוין עלולה להפעיל לחץ מכירה מסיבי על השוק, ולגרום להתרסקות. הנושא היה חלק חוזר בדיון בשבועות האחרונים בשאלה האם שוק הדובים של BTC עשוי להתארך על ידי תעשיית הכרייה ההדוקה.

צ'ארלס אדוארדס מקפריול השקעות הצהיר לפני שבועיים כי כניעת הכורים התחיל, כפי שמצוין על ידי סרטי חשיש. גם ענקית ההשקעות VanEck לאחרונה לאור ניתוח שלפיו שוק הדובים עשוי להימשך ברבעון השני של 2023 עקב כניעת הכורים. החברה חזתה ש-BTC עשויה להגיע לרמה של 10,000 עד 12,000 דולר ברבעון הראשון של 1.

מלרוד נוגד את ההנחה הזו באומרו שסך החזקות ה-BTC של הכורים אינו משמעותי מספיק כדי להזיז את שוק הספוט.

האם כורי ביטקוין אינם חזקים כפי שמאמינים?

אנליסט מדד ה-Hashrate כותב שכל הכורים חייבים בבעלות קולקטיבית על חלק משמעותי מהאספקה ​​במחזור כדי שתהיה להם השפעה משמעותית. עם זאת, שאלת מספר אחזקותיהם היא תעלומה גדולה, אם כי קיימות הערכות.

ספקי נתונים ברשת כמו CoinMetrics ו-Glassnode מספקים את הניחושים הידועים ביותר, על ידי קיבוץ כתובות הארנק לפי קרבתם לעסקת Coinbase. מלרוד טוען שסביר להניח שהמספרים הללו מעריכים באופן משמעותי את אחזקות הביטקוין של הכורים. CoinMetrics מעריכה 820,000 BTC עבור כל הכורים ברחבי העולם.

אפשרות נוספת היא לגזור את המספר מאחזקות הביטקוין של כורים ציבוריים. באמצעות נתונים אלה, מלרוד מעריך 470,000 ביטקוין.

עם 19.2 מיליון BTC כיום במחזור, הכורים מחזיקים אפוא רק בין 2% ל-4%. "התדמית של הציבור לגבי הכורים כבעלי ביטקוין ענקיים ומשתתפי שוק משפיעים עשויה להיות מדויקת לפני עשר שנים […]. הזמנים השתנו, וכורים כבר לא מחזיקים בנתח משמעותי מאספקת הביטקוין", טוען מלרוד.

BTC Holdings By Miners Vs. נפח ספוט

עם זאת, מבחינת לחץ מכירה פוטנציאלי, חשוב גם לדעת את גודלו של שוק הספוט כדי לגלות עד כמה השוק יכול לספוג את לחץ המכירה. לדברי מלרוד, הדרך הטובה ביותר להעריך את לחץ המכירה המוחלט של כורים היא לבחון כמה BTC הם מקבלים בכל יום.

באופן כללי, כ-900 ביטקוינים טריים זורמים לארנקים של הכורים מדי יום. כאשר הכורים מוכרים פחות מ-100% מהייצור שלהם, הם צוברים ביטקוין; כשהם מוכרים יותר מ-100%, הם מקטינים את אחזקותיהם.

התרשים שלהלן מראה שמכירות הביטקוין על ידי כורים הגיעו לשיא ביוני כאשר מכרו 350% מהייצור שלהם. בשאר ימות השנה השיעור עמד על 150% לכל היותר.

באמצעות נפח ספוט של Binance, מלרוד מראה בתרשים למטה שלחץ מכירה של 100% מהייצור מהווה רק 0.2% מנפח הספוט. ב-200% הוא מייצג רק 0.4%, וב-300% הוא עדיין רק 0.6% מהנפח הכולל. מלרוד מסכם:

בשל הנתח הקטן מהנפח ההיפותטי של כורי ביטקוין בהשוואה לנפח הספוט הכולל של ביטקוין, אנו רואים שלביטקוין צריכה להיות די והותר נזילות בשוק הספוט שלו כדי לעמוד בלחץ המכירה של הכורים.

בתרחיש הגרוע ביותר של מלרוד, שבו כל הכורים זורקים את כל אחזקותיהם בתוך 30 יום (בחלוקה שווה על פני כל הימים), לחץ המכירה של 470,000 BTC (4,900 BTC ליום) יסתכם רק ב-1% מסך הספוט הכולל. כרך.

רק אם האחזקות אכן מסתכמות ב-820,000 BTC וכולן יחוסלו תוך 30 יום, זה עלול להוביל לקריסה במחיר הביטקוין, אומר מלרוד. הכורים אז יהוו כמעט 7% מנפח הספוט.

מחיר הביטקוין חווה כעת צניחה של כ-3.5% במהלך השעות האחרונות. בזמן העיתונות, BTC נסחר ב-$17,035.