פרמיית החוזים העתידיים של ביטקוין יורדת לרמה הנמוכה ביותר מזה שנה, מה שמפעיל התראות של סוחרים

מחיר הביטקוין (BTC) גדל ב-14.4% בין התאריכים 12-13 במרץ לאחר שאושר כי הרגולטורים הפיננסיים הצילו מפקידים בבנק עמק הסיליקון הכושל (SVB). השיא תוך-יומי של $24,610 אולי לא נמשך זמן רב, אבל $24,000 מייצגים עלייה של 45% מהשנה עד היום.

ב-12 במרץ, שר האוצר של ארה"ב, ג'נט ילן, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול ויו"ר תאגיד ביטוח פיקדונות הפדרלי (FDIC) מרטין גרינברג פרסמו הצהרה משותפת להרגיע את המפקידים ב-SVB.

כמו כן הודיעו הרגולטורים על א חריג סיכון מערכתי עבור Signature Bank (SBNY), התערבות שנועדה לפצות מפקידים על הפסדים שנגרמו להנהלה הקודמת. Signature Bank היה אחד המוסדות הפיננסיים הבולטים בשירות תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים, לצד בנק סילברגייט, שהכריז על פירוק מרצון שבוע שעבר.

כדי למנוע משבר גדול יותר, הפד והאוצר פיתחו תוכנית חירום להשלמת כל הפיקדונות ב-Signature Bank וב-Silicon Valley Bank בכספים מרשות הלוואות החירום של הפד. לפי ההצהרה המשותפת של הרגולטורים, "לא יישא הפסדים על משלם המסים", אם כי האסטרטגיה לפריסת נכסי האוצר מוטלת בספק.

מטבע stablecoin USD (דולר ארה"ב) גרמה גם לסערה משמעותית בתעשיית מטבעות הקריפטו לאחר מכן נשבר מתחת ל-1:1 שלו עם הדולר האמריקאי ב-10 במרץ. החשש גבר לאחר שחברת הניהול המנפיקה Circle אישרה שבבנק סיליקון ואלי הוחזקו רזרבות של 3.3 מיליארד דולר.

תנועה יוצאת דופן שכזו גרמה לעיוות מחירים בין הבורסות, מה שגרם ל-Binance ול-Coinbase להשבית את ההמרה האוטומטית של ה-USDC stablecoin. הניתוק מ-$1 הגיע לתחתית קרוב ל-0.87$ בשעות המוקדמות של ה-11 במרץ, והוחזר ל-0.98$ לאחר אישור ההתערבות המוצלחת של FDIC ב-SVB.

בואו נסתכל על מדדי נגזרים של ביטקוין כדי לראות היכן עומדים סוחרים מקצועיים בשוק הנוכחי.

מדדי החוזים העתידיים של ביטקוין הפכו לפחד קיצוני

חוזים עתידיים רבעוניים של ביטקוין פופולריים בקרב לווייתנים ושולחנות ארביטראז'. חוזים אלה לחודשיים קבועים נסחרים בדרך כלל בפרמיה קלה לשוקי הספוט, מה שמצביע על כך שהמוכרים מבקשים יותר כסף כדי לעכב את ההסדר לתקופה ארוכה יותר.

כתוצאה מכך, חוזים עתידיים בשווקים בריאים צריכים להיסחר בפרמיה שנתית של 5% עד 10% - מצב המכונה קונטנגו, שאינו ייחודי לשוקי הקריפטו.

הגרף מראה שהסוחרים היו נייטרליים-דוביים עד ה-10 במרץ, כאשר אינדיקטור הבסיס נע בין 2.5% ל-5%. עם זאת, המצב השתנה במהירות בשעות המוקדמות של ה-11 במרץ כאשר ה-Stablecoin USDC התנתק, ובורסות מטבעות קריפטוגרפיים נאלצו לשנות את מנגנוני ההמרה שלהן.

כתוצאה מכך, פרמיית החוזים העתידיים של ביטקוין ל-3 חודשים הפכה להנחה, הידועה גם בשם אחורה. תנועה כזו היא חריגה ביותר ומשקפת את חוסר האמון של המשקיעים במתווכים או פסימיות קיצונית כלפי נכס הבסיס. גם כאשר מחיר USDC stablecoin מתקרב ל-$0.995, הפרמיה הנוכחית של 0% מעידה על חוסר מינוף ביקוש לקניית ביטקוין באמצעות מכשירים עתידיים.

מידע נוסף: מוצרי השקעות קריפטו רואים את התזרים הגדולים ביותר שנרשמו על רקע קריסת SVB

שערים קריפטו-פיאט הם המפתח להשבת דינמיקת שוק משופרת

על ידי החזרת התמיכה של $24,000, הביטקוין החזיר רמות שלא נראו מאז מניית סילברגייט בנק נפלה ב-1 במרץ לאחר דחיית ההגשות של הדוח הכספי השנתי 10-K. יתר על כן, בורסות קריפטו וספקי stablecoin נאלצו להשעות הפקדות בדולר ארה"ב, עם סגירת בנק Signature המשפיעה על OKCoin.

אפשרויות בנקאות לחברות קריפטו, כולל בורסות, צפויות להיות מוגבלות יותר מכיוון שהבנקים המסורתיים נשארים זהירים מהמגזר. לדברי כמה אנליסטים, הרגולטורים בארה"ב כן להרתיע בכוונה את הבנקים הגדולים מלעשות עסקים עם בורסות מטבעות קריפטוגרפיים.

רמפות הפעלה ויציאה של שער פיאט הן קריטיות עבור מטבעות יציבות, סמני שוק ובורסות מטבעות קריפטוגרפיים ממגוון סיבות. היכולת להמיר ביטקוין למזומן ולהיפך היא קריטית לפעילותם השוטפת, כך שככל שלוקח זמן רב יותר למצוא שותפים בנקאיים חדשים, כך קשה יותר ל-stablecoins לאפשר פדיונות והחלפות על מנת לשמור על גבוה רמת הנזילות.

מדדי נגזרים אולי התאוששו מהסיכון הראשוני להידבקות במשבר הבנקים, אבל הם עדיין מצביעים על חוסר האמון של שוורי הביטקוין בהתאוששות ארוכת טווח.

הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הם לבדם של הכותבים ואינם בהכרח משקפים או מייצגים את דעותיו ודעותיו של קוינטלגרף.