ריבית פתוחה עתידית (OI) היא המספר הכולל של חוזים עתידיים פתוחים עבור נכס המוחזק על ידי משתתפי שוק. ריבית פתוחה על חוזים עתידיים עבור כל נכס נתון משתנה מדי יום, ומייצגת את כמות המזומנים שזורמת לשוק.
OI גדל אומר שיותר כסף עובר לחוזים עתידיים, בעוד שמגמת ירידה מראה שפוזיציות נסגרות וכסף יוצא מהשוק. במהלך תנועות מחיר, עלייה ב-OI משמשת לעתים קרובות כדי לאשר את המגמה הרווחת בשוק - עליית OI במהלך שוק דובי מראה שהמגמה תימשך כלפי מטה. לעומת זאת, עלייה ב-OI במהלך ריצת שוורים מעידה על תנועה כלפי מעלה.
הניתוח של CryptoSlate של הריבית הפתוחה לחוזים עתידיים על ביטקוין הראה עלייה בולטת ב-OI.
עלייה זו מראה על התאוששות משמעותית בשוק החוזים העתידיים. קריסת FTX גרמה לירידה מסיבית ב-OI, וחיסלה 40% מהחוזים העתידיים הפתוחים מאז אמצע נובמבר.
יש כיום כ-433,000 BTC המוקצים לחוזים עתידיים - ירידה חדה מ-666,000 BTC שנרשמו בנובמבר. ניתן לייחס ירידה של לפחות 95,000 BTC לקריסת FTX.
הריבאונד ב-OI החל באמצע ינואר. ניתן לייחס את רוב הצמיחה לעניין הגובר של מוסדיים בחוזים עתידיים על ביטקוין - ניתוח CryptoSlate הראה זֶה 20% מסך החוזים העתידיים על ביטקוין OI הגיעו מ-CME. ברובו לא נגיש למשקיעים קמעונאיים, ביטקוין חוזים עתידיים על CME הם אינדיקטור טוב לעניין המוסדי בשוק הקריפטו.
ב-30 בינואר, חוזים עתידיים על ביטקוין OI ראו את העלייה הגדולה ביותר מאז תחילת השנה - צמיחה של 6% מה שמצביע על היערכות המשקיעים לתנועת שוק משמעותית.
עלייה זו ב-OI היא גורם אחד התורם לעלייה האחרונה במחיר הביטקוין.
מבחינה היסטורית, התנודתיות בשוק נוטה לעלות לפני ובמהלך ישיבות הוועדה הפדרלית לשוק הפתוחה (FOMC). FOMC מחזיק שמונה פגישות מדי שנה, שבו הוא מעריך ומיישם שינויים במדיניות המוניטרית בארה"ב
עליית שיעורי הריבית והאינפלציה המשתוללת הפכו את פגישות ה-FOMC בשנה האחרונה למובילי שוק מרכזיים כאשר משקיעים פונים לנגזרים בניסיון לגדר את השוק.
עבור ביטקוין, פגישות FOMC היו בעיקר אירועים דוביים. ביטקוין נוטה להיות תנודתי מאוד יום לפני, במהלך ואחרי הפגישות. עם זאת, המומנטום נוטה להתנדנד כלפי מעלה בימים שלאחר פגישת FOMC ככל שמתווסף מינוף נוסף לשוק.
צלילה עמוקה יותר לשוק החוזים העתידיים מראה שלתנודתיות המתמשכת בשוק יש פוטנציאל להפוך לפעולת מחיר חיובית בעקבות פגישת FOMC.
תנועות השוק תלויות בהבדל בין חוזים עתידיים ארוכים וקצרים. תנודות בשוק נוטות להיות חיוביות כאשר הלונגים שולטים ב-OI, בעוד שה-OI הנשלט על ידי שורט מוביל לרוב לתנועות מחיר שליליות.
שיעור המימון התמידי הוא שיעור המימון הממוצע שנקבע על ידי בורסות עבור חוזים עתידיים תמידיים של ביטקוין. כאשר הריבית חיובית, פוזיציות ארוכות משלמות את שיעור המימון לפוזיציות שורט. שיעור שלילי אומר שפוזיציות שורט צריכות לשלם את הריבית לפוזיציות ארוכות כדי לשמור על ערך החוזים יציב יחסית.
נתונים שניתחו על ידי CryptoSlate הראו שיעור מימון תמידי חיובי, עם אורך זמן שהכתיב את השוק. שיעור המימון התמידי החיובי הגדל בעקבות תקופה של שורט אגרסיבי שהגיע לשיא במהלך קריסת ה-FTX.
שורט אגרסיבי הוא לעתים קרובות אות תחתון בשוק דובי, במיוחד כשלאחריו עלייה כוללת ב-OI. אם הדפוס הזה יימשך בשבועות הבאים, פירוש הדבר יכול להיות שהביטקוין הגיע לתחתית של כ-15,500 דולר בעקבות קריסת ה-FTX ויכול להמשיך את מסלולו כלפי מעלה גם ברבעון הראשון.
מקור: https://cryptoslate.com/bitcoin-futures-open-interest-grows-ahead-of-fomc-meeting/