שוורי ביטקוין עשויים להתעלם מפקיעת האופציות של 730 מיליון דולר ביום שישי על ידי חיסכון באנרגיה שלהם תמורת 40 אלף דולר

החודשים האחרונים היו פחות נעימים לשורי ביטקוין (BTC), אבל הם לא לבד. הערות מתמשכות של הפדרל ריזרב בארה"ב מרמזות על תוכניות להעלות את הריבית ב-2022 וזה גורם למשקיעים לחפש הגנה באג"ח מוגנות אינפלציה.

הרשות המוניטרית אותתה על כוונתה להעלות משמעותית את הריבית בנצ'מרק והם גם יפחיתו בהדרגה את הרכישה החודשית של נכסי חוב.

למרות שחלק ממשקיעי הקריפטו רואים במחסור דיגיטלי בביטקוין הגנה אינפלציונית, זה לא משנה את התנודתיות שלו. בתורו, זה גורם למחיר הנכס לנוע במקביל לשוקי הסיכון.

התרשים שלמעלה מציג את מחיר הביטקוין בכחול מול החברות הקטנות ברשימה בארה"ב, כפי שנמדד על ידי מדד שוקי המניות של ראסל 2000. בניגוד למדד S&P 500 או דאו ג'ונס, מדד זה אינו כולל את ענקיות הטכנולוגיה הללו. לפיכך, החברות הקטנות יותר נחשבות בדרך כלל למסוכנות יותר ומושפעות יותר כאשר המשקיעים חוששים ממיתון כלכלי.

עם זאת, הביצועים השליליים לא הפחידו את המשקיעים שכן תעודת הסל Purpose Bitcoin ETF הקנדית משכה ביטקוין בשווי של למעלה מ-38 מיליון דולר ביום שלישי הזה, התזרים היומי השלישי בגודלו עד כה. הקרן מחזיקה כעת ב-31,032 BTC, שווה ערך ל-1.2 מיליארד דולר.

ללא קשר לסנטימנט של המשקיעים, שוורי ביטקוין עלולים לעמוד בפני הפסד של 120 מיליון דולר אם מחיר ה-BTC יזוז מתחת ל-36,000 דולר בתום האופציות ביום שישי.

730 מיליון דולר באופציות יפוג ב-4 בפברואר

על פי ריבית פתוחה של אופציות פג של יום שישי, שוורי ביטקוין הניחו הימורים כבדים בין 40,000 ל-44,000 דולר. רמות אלו אולי נראות אופטימיות כרגע, אבל הביטקוין נסחר מעל 42,000 דולר לפני שבועיים.

במבט ראשון, אופציות ההתקשרות (קנייה) של 430 מיליון דולר שולטות במכשירי ה-Put (מכירה) של 300 מיליון דולר, אבל יחס ה-Call-to-Put של 1.43 לא ממש מספר את כל הסיפור. לדוגמה, ירידת המחיר של 14% במהלך השבועיים האחרונים חיסלה את רוב ההימורים השוורים.

אופציית רכש מעניקה לקונה זכות לקנות BTC במחיר קבוע בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-4 בפברואר. עם זאת, אם השוק נסחר מתחת למחיר זה, אין ערך בהחזקת חוזה נגזר זה, ולכן ערכו. הולך לאפס.

לכן, אם הביטקוין יישאר מתחת ל-$37,000 בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-4 בפברואר, רק 34 מיליון דולר מתוך אפשרויות ההתקשרות (קנייה) הללו יהיו זמינות בתום התוקף.

דובים ייאבקו כדי לשמור על ביטקוין מתחת ל-37,000 דולר

להלן שלושת התרחישים הסבירים ביותר לפקיעת האופציות של יום שישי. חוסר האיזון המעדיף כל צד מייצג את הרווח התיאורטי. במילים אחרות, בהתאם למחיר התפוגה, הכמות הפעילה של חוזי התקשרות (קנייה) ומכירה (מכירה) משתנה:

• בין $ 35,000 ל- $ 37,000: 950 שיחות מול 4,210 הצגות. התוצאה נטו היא 120 מיליון דולר לטובת מכשירי הפוט (דוב).
• בין $ 37,000 ל- $ 38,000: 1,650 קריאות מול 3,300 הצגות. התוצאה נטו מעדיף מכשירי דוב ב-60 מיליון דולר.
• בין $ 38,000 ל- $ 39,000: 4,230 קריאות מול 1,710 הצגות. התוצאה נטו מאוזנת בין אופציות רכישה למכר.

אומדן גולמי זה מתייחס לאופציות רכישה המשמשות בהימורים שווריים ואופציות מכר אך ורק בעסקאות ניטרליות לדוביות. עם זאת, פישוט יתר זה מתעלם מאסטרטגיות השקעה מורכבות יותר.

שוורים צריכים 38,000 דולר כדי לאזן את המאזניים

משאבת מחיר של 3% בלבד מהרמה הנוכחית של 36,900 דולר מספיקה לשורי ביטקוין כדי להימנע מהפסד של 120 מיליון דולר בפקיעת האופציות ב-4 בפברואר. ובכל זאת, אותו רציונל חל על דובי ביטקוין מכיוון שהצמדת BTC מתחת ל-37,000 דולר יכולה בקלות לגרום להם להשיג רווח של 120 מיליון דולר.

בהתחשב בסנטימנט השלילי לטווח הקצר שנגרם על ידי תנאים מאקרו-כלכליים הדוקים יותר, שוורי ביטקוין צריכים להגביר את האנרגיה שלהם להתאוששות בת-קיימא ל-40,000 דולר ומעלה במקום לבזבז מאמצים כרגע. לכן, נתוני שווקי האופציות מעדיפים מעט את אופציות המכר (המכר).

הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק מהשקפות מחבר ואינם משקפים בהכרח את השקפותיו של קוינטלגרף. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון. עליך לערוך מחקר משלך כשאתה מקבל החלטה.