שוורי ביטקוין שואפים להחזיק את העליות של השבוע ב-BTC המובילים לפקיעת אופציות של 675 מיליון דולר ביום שישי

מחיר הביטקוין (BTC) עלתה ב-6.3% יומיים בלבד לאחר שהגיעה ל-$21,370 ב-13 בפברואר, שהייתה הרמה הנמוכה ביותר שנראתה מזה יותר משלושה שבועות. ניתן להסביר חלקית את התאוששות המחירים על ידי נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב ב-14 בפברואר, המציגים עלייה של 6.4% באינפלציה משנה לשנה בינואר.

בעוד שהפדרל ריזרב האמריקני ממשיך לעקוב אחר הכלכלה המחוממת יתר על המידה, התרחיש הסביר ביותר הוא העלאות ריבית נוספות כדי לרסן את האינפלציה. התוצאה הבלתי מכוונת היא העלייה בעלות החוב הממשלתי, שיוצרת סביבה שורית לנכסים נדירים כמו סחורות, שוק מניות ומטבעות קריפטוגרפיים.

עליית המחיר של הביטקוין כמעט כיבה את הציפייה של הדובים לאופציות של מתחת ל-21,500 דולר שיפוג ב-17 בפברואר, כך שההימורים שלהם לא ישתלמו ככל שהמועד מתקרב.

הדאגה העיקרית של משקיעי הביטקוין היא האפשרות להשפעות נוספות מצד הרגולטורים בעקבות רשות ניירות הערך האמריקאית הורה לקראקן להפסיק את תוכנית התגמולים שלה ב- 9 בפברואר וב- הפיצוץ נגד Binance USD (דולר אמריקאי) הנפקת stablecoin ב-13 בפברואר.

גם אם זרימת החדשות תישאר שלילית, השוורים עדיין יכולים להרוויח מפקיעת האופציות של 17 בפברואר על ידי שמירה על מחיר BTC מעל 22,500 דולר, אבל המצב יכול בקלות להעיף ולהעדיף דובים.

דובים לא ציפו שהרמה של 22,000 דולר תימשך

הריבית הפתוחה לפקיעת האופציות ב-17 בפברואר היא 675 מיליון דולר, אך הנתון בפועל יהיה נמוך יותר מאחר שדובים ציפו לרמות מחיר של מתחת ל-22,000 דולר. סוחרים אלה הפכו לבעלי ביטחון עצמי מופרז לאחר שהביטקוין נסחר מתחת ל-21,500 דולר ב-13 בפברואר.

היחס של 1.12 קריאה למכר משקף את חוסר האיזון בין הריבית הפתוחה של 355 מיליון דולר לקריאה (קנייה) לבין אופציות המכר (המכר) של 320 מיליון דולר. אם המחיר של הביטקוין יישאר קרוב ל-22,700 דולר בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-17 בפברואר, רק 24 מיליון דולר של אופציות המכירה הללו יהיו זמינות. ההבדל הזה קורה מכיוון שהזכות למכור ביטקוין ב-$21,000 או $22,000 היא חסרת תועלת אם BTC נסחר מעל לרמה זו בתום התפוגה.

בולס שואפים ל-23,000 דולר כדי להבטיח רווח של 155 מיליון דולר

להלן ארבעת התרחישים הסבירים ביותר המבוססים על פעולת המחיר הנוכחית. מספר חוזי האופציות הזמינים ב-17 בפברואר עבור מכשירי קריאה (בול) ו-Put (דוב) משתנה, בהתאם למחיר התפוגה. חוסר האיזון המעדיף כל צד מהווה את הרווח התיאורטי:

• בין $ 21,000 ל- $ 22,000: 700 שיחות מול 5,500 נקודות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי הפוט (דוב) ב-100 מיליון דולר.
• בין $ 22,000 ל- $ 22,500: 1,800 שיחות מול 1,500 הצעות. התוצאה נטו מאוזנת בין דובים לשוורים.
• בין $ 22,500 ל- $ 23,000: 3,800 שיחות מול 1,100 הצגות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-60 מיליון דולר.
• בין $ 23,000 ל- $ 24,000: 6,900 שיחות מול 200 הצגות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-155 מיליון דולר.

אומדן גולמי זה מתייחס לאופציות הרכש המשמשות בהימורים שווריים ואופציות המכר אך ורק בעסקאות נייטרליות-דוביות. למרות זאת, הפשטת יתר זו מתעלמת מאסטרטגיות השקעה מורכבות יותר.

לדוגמה, סוחר יכול היה למכור אופציית רכש, ולמעשה להשיג חשיפה שלילית לביטקוין מעל מחיר ספציפי, אך למרבה הצער, אין דרך קלה להעריך את ההשפעה הזו.

מידע נוסף: מחיר הביטקוין מסתכל על 23 אלף דולר למרות שעוצמת הדולר הגיעה לשיא של 6 שבועות

דובים עשויים להפיק תועלת מהשפעת הרגולציה

שוורי ביטקוין צריכים לדחוף את המחיר מעל 23,000 דולר ב-17 בפברואר כדי להבטיח רווח פוטנציאלי של 155 מיליון דולר. מצד שני, התרחיש המתאים ביותר של הדובים דורש מזבלה של 3.5% מתחת ל-$22,000 כדי למקסם את הרווחים שלהם.

בהתחשב בלחץ השלילי של הרגולטורים, לדובים יש סיכויים טובים להעיף את הטבלה ולהימנע מהפסד של 60 מיליון דולר או יותר ב-17 בפברואר.

חשוב מכך, בהסתכלות על מסגרת זמן רחבה יותר, יש מעט מקום לפד להאט את הכלכלה מבלי להוציא את החזרי ריבית החוב משליטה.

ה-17 בפברואר יהווה מופע מעניין של כוח בין ההשפעה לטווח הקצר של סביבת רגולציית קריפטו עוינת לעומת יתרונות המחסור ארוכי הטווח של ביטקוין והתנגדות לצנזורה.

Bitcoin (BTC) המחיר עלה ב-6.3% יומיים בלבד לאחר שהגיע ל-$21,370 ב-13 בפברואר, שהייתה הרמה הנמוכה ביותר שנראתה זה יותר משלושה שבועות. ניתן להסביר חלקית את התאוששות המחירים על ידי נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב ב-14 בפברואר, המציגים עלייה של 6.4% באינפלציה משנה לשנה בינואר.