ביטקוין [BTC] המחירים היו תנודתיים בצורה יוצאת דופן בשבועות האחרונים. ניתן לשקול זאת בניגוד לשווקים הפיננסיים הרחבים יותר (שוקי מניות, אשראי ומטבעות) שהיו תנודתיים משמעותית באותה תקופה, לפי ההודעה האחרונה של Glassnode לדווח.
בעוד שהיו השערות כי המשקיעים ב-BTC ביקשו להקים רצפת שוק דובי, Glassnode שקלה כמה מדדים בשרשרת כדי להניע את הנקודה הזו קדימה.
לומדים מספרי ההיסטוריה
ראשית, Glassnode שקלה את אחוז האספקה של BTC ברווח. לפי זה, מעקב אחר ההיצע היורד ברווח היה כלי שימושי לזיהוי "נקודות של לחץ פיננסי מוגבר, שהתישו את המוכרים במחזורים קודמים".
בשווקים דובים קודמים, אחוז האספקה של BTC ברווח בשלבי היווצרות התחתית נע בין 40% ל-42%. עם זאת, בשוק הדובים הנוכחי, Glassnode מצאה ש-50% מההיצע במחזוריות של BTC נותרו כרווח לא ממום. זה, על פי פלטפורמת הניתוח של בלוקצ'יין, הצביע על כך,
"רווחיות האספקה נותרה גבוהה ביחס לאנלוגים היסטוריים. זה מרמז שגמילה מלאה ברווחיות אולי לא התרחשה עדיין".
מקור: Glassnode
יתר על כן, Glassnode שקלה את מדד הרווח היחסית לא ממומש של BTC. חברת הניתוח גילתה שבכל פעם שהרווח הלא ממומש המצטבר נדחס לכ-30% משווי השוק של BTC, המוכרים שהרסו בתחילה את השוק בסופו של דבר מותשים. בשוק הנוכחי, ירידת המחיר מאז שיא כל הזמנים של נובמבר 2021 גרמה למדד לרדת ל-0.37.
Glassnode בחנה עוד יותר את מדד הרווח/הפסד הנקי של BTC (NUPL). זה שימש כדי להעריך את ההבדל בין רווח לא מומש להפסד של הרשת כשיעור משווי השוק.
הוא מצא כי ה-NUPL של BTC עמד בין 0% ל-15% מתחילת יוני בשני אירועים נפרדים, שנמשכו בסך הכל 88 ימים עד כה. יתר על כן, בשווקים קודמים,
"NUPL ירדה לרמות הנמוכות מ-25% במחזורים קודמים ונשארה שלילית בין 134 ימים (2018-19) ל-301 ימים (2014-15)."
לאחר מכן, Glassnode העריכה את המדד Adjusted-Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) של BTC כדי לתקן עבור כל תרומה מאספקת BTC לא פעילה. ופלטפורמת המודיעין גילתה ש,
"aNUPL נסחרת מתחת לאפס ב-119 הימים האחרונים, אשר ניתן להשוות עם משך הזמן של שלב היווצרות התחתון של שווקי הדובים הקודם."
מקור: Glassnode
כיצד התפזר הכאב?
בהסתכלות על הקטגוריה של משקיעי BTC שסבלו מה"לחץ הפיננסי" הרב ביותר, Glassnode בחנה את היצע המחזיקים לטווח קצר של BTC ברווח/הפסד והיצע לטווח ארוך במדדי הפסד.
נכון לעכשיו, 18% מסך ההיצע של BTC הוחזק על ידי מחזיקים לטווח קצר. 15% הוחזקו בהפסד לא מומש, בעוד ש-3% מההיצע של BTC שהוחזקו על ידי מחזיקים לטווח קצר הוחזקו ברווח.
לפי Glassnode, 3% אלה "ככל הנראה מתקרבים למידת מיצוי המוכר" בעקבות הירידה הממושכת במחיר של BTC.
מקור: Glassnode
באשר למחזיקי BTC לטווח ארוך, 31% מסך ההיצע של המטבע הוחזק על ידי קטגוריה זו של משקיעים בהפסד. מבחינה היסטורית, כאשר האספקה לטווח ארוך בהפסד של BTC עלה על 20% מסך ההיצע, עלתה הסבירות לכניעה בקרב משקיעים לטווח ארוך.
עם זאת, עם המדד על 31%, ייתכן שהשוק עבר את השלב הזה. לפי Glassnode תרחיש זה,
"מרמז על מצב דומה להיווצרות תחתית קודמות. השוק נמצא בשלב זה כבר 1.5 חודשים, כאשר משך מחזור קודם נע בין 6 ל-10 חודשים".
מקור: Glassnode
מקור: https://ambcrypto.com/bitcoin-btc-holders-anticipating-bear-market-floor-should-read-this/