ביטקוין: ככל שהתפוסה המוסדית עולה, המדד הזה עולה

• ריבית פתוחה של ביטקוין בשוק הנגזרים המוסדיים הייעודיים נסגרה על ה-ATH שלו.
• התנודתיות נותרה גבוהה אך שיעור המימון נטה לשלילה בזמן העיתונות.

ביטקוין [BTC] ייתכן שהעלייה ברוב חודש ינואר נובעת מגורמים רבים, אך חלק שלא ניתן היה להתעלם ממנו היה הנוכחות הגוברת של משקיעים מוסדיים. אמנם זה לא כדי להמעיט את השפעה קמעונאית, ההשתתפות המוסדית הגוברת תרמה באופן מסיבי לפעילות בשוק החוזים העתידיים. זה היה ה תוצאה של עדכון השוק "לפני העקומה" של Arcane Research. 

כמה הם 1,10,100 BTC בשווי היום?

שובן של הפאות הגדולות

חלק משמעותי אחד שהוכיח סמכות מוסדית היה ה-Chicago Mercantile Exchange (CME) Open Interest (OI) בשוק הנגזרים העתידיים. ה-CME הוא שוק נגזרים עולמי המופעל על ידי המפעילים הגדולים בעולם ומשמש בעיקר מוסדות למסחר באופציות וחוזים עתידיים.

לפי Arcane, ה-CME היה רחוק רק ב-21% משבירת שיא כל הזמנים (ATH) מאז שהוא הפך לשלילי במהלך קריסת ה-FTX בנובמבר 2022.

מקור: מחקר Arcane

הפעם האחרונה שה-OI היה גבוה כל כך הייתה באוקטובר ודצמבר 2021, כשהשוק עדיין היה מלא בירוקים. חוץ מזה, תעודות סל עתידיות של BTC הושקו בערך בתקופה זו. מכאן שזה גם תרם לטיול.

כאשר ה-OI בהקשר זה עלה, Arcane ציין:

"בעוד שתזרימי תעודות הסל נותרו מעופשים, הריבית הפתוחה של CME גוברת. הצמיחה נגרמת על ידי פעילות ישירה מוגברת שכן התרומה שאינה תעודת סל ל-OI של CME גדלה מ-40% ל-53% עד כה השנה".

הזינוק השפיע גם על החליפין המצטבר בריבית הפתוחה העתידית של BTC. עם זאת, היו כמה ירידות. לדוגמה, BTC המאוחסן בבורסות מחוץ לחוף הים ירד ב-18.6%. זה אולי לא מפתיע, שכן הזינוק במסחר בחוזים עתידיים מוסדיים ובאופציות גרם לכך שנפח גדול היה עוזב את הרזרבות.

שיעור המימון נשאר ניטרלי אבל התנודתיות של BTC נמצאת בשיא

למרות שיאי ה-OI, חברת מחקר הנכסים הדיגיטליים ציינה שזה שונה משיעור המימון. למרות שלמדדים היו פסגות ושפלות, הסנטימנט הכללי נשאר בעיקר נייטרלי.

חומר עיוני תחזית המחירים של ביטקוין [BTC] עבור 2023-2024

על פי דוח Arcane של 24 בינואר, שיעור המימון הממוצע היה 0.05% בבורסות Binance ו-Bybit. עם זאת, שיעור המימון של Binance בזמן העיתונות ירד ל-0.01% לכל נתוני סנטימנט. אינדיקציות של ספק האנליטיות ברשת הראו כי היא ירדה מהנתון של Arcane רק ב-25 בינואר.

מקור: סנטימנט

בינתיים, התנודתיות המרומזת גדלה מאז החלה עצרת BTC. מדד זה מודד את תנועת המחירים העתידיים ביחס לתנודתיות המומשת, העוסקת בתנועות מחירים היסטוריות.

ככל שהתנודתיות המשתמעת עלתה מעל 60, כך עלתה התנודתיות המומשת שנלוותה אליה. מכאן השתמע שיש עילה לשינויי מחירים בולטים שגרמו לרווחים או הפסדים. אבל עם ההטיות שמתנגדות לשלילה, התנודתיות סיפקה נטיות שוריות.

מקור: מחקר Arcane

עם זאת, ייתכן שמשקיעים יצטרכו להאט את האופטימיות שלהם לגבי התכונות השוריות של BTC. זה היה בגלל המחלוקת שזעזעה את חילופי תאומים ואת פשיטת רגל בראשית תיוק.