ביטקוין ואת'ריום היו גידור אינפלציה פוטנציאלי, מה השתבש?

בשנת 2022, ביטקויןBTC
ואת'ריוםETH
שניהם איבדו כשני שלישים מערכם במהלך השנה עד כה. זה בזמן שבו האינפלציה בארה"ב עומדת על כ-8% וסיכון השוק מוגבר. מה קרה לביטקוין ולאתריום כחנות של ערך?

תנודתיות מטבעות קריפטו אינה חדשה

ראוי לציין שרמת התנודתיות הזו אינה דבר חדש. לדוגמה, ביטקוין ראה משיכות של למעלה מ-60% בשנים 2020, 2018, 2015 ו-2014. לעיתים קרובות עליות חדות בערכם של מטבעות קריפטוגרפיים עשויים למשוך יותר תשומת לב, אבל ראינו ירידות חדות דומות בערך בעבר. זה אולי קשה לקיבה, אבל זה לא חדש.

מה ששונה ללא ספק הפעם הוא הירידה המתקדמת הממושכת על פני תקופה של חודשים, אם כי ניתן לטעון שמגמות המחירים ב-2015 היו דומות למדי. ובכל זאת, ההיסטוריה מרמזת שהקריפטו לא הציג ביצועים טובים כמאגר ערך בשנים האחרונות, כך ש-2022 היא לא הפתעה גדולה.

זהב דיגיטלי?

מי שמצפה שהמטבעות הקריפטוגרפיים יחזיקו מעמד בזמנים של לחץ בשוק חושבים עליו לעתים קרובות כעל זהב דיגיטלי. כאן חשוב לזכור שגם לזהב לא הייתה שנה מעוררת השראה, נכון לעכשיו ירד בסביבות 6% השנה.

כן, זה הרבה יותר טוב מהביצועים של ביטקוין ואת'ריום, אבל נכסים רבים הפסידו כסף השנה בין אם מניות, אג"ח או חלופות. מכאן שכל נכס יצליח ב-2022 היה אתגר.

דולר חזק יותר

הדולר החזק לא עזר. ככל שהדולר התחזק כך רוב הנכסים המתומחרים בדולרים נחלשו. לדוגמה, אם אתה מסתכל על מחיר הביטקוין באירו, הירידה היא בערך 10% פחות מאשר בדולרים, בהתאם לשינויים במטבעות שראינו השנה.

ככל שהאינפלציה בארה"ב עלתה, הדולר החזיק מעמד היטב, שכן הפדרל ריזרב האמריקאי העלה את הריבית מהר יותר ממדינות רבות, והדולר נתפס כמטבע מקלט בטוח בהשוואה לרבים אחרים.

האימוץ ממשיך

במקביל, נמשך האימוץ הרחב של מטבעות קריפטוגרפיים למערכת הפיננסית המרכזית יותר. עברה שנה מאז שארצות הברית ראתה תעודת סל הביטקוין הראשונה, ו ביטקוין יכול כעת להיות חלק מתוכניות 401(k). והקיץ הזה BlackRock איחדה כוחות עם Coinbase כדי להציע מטבעות קריפטוגרפיים ללקוחות מוסדיים. אז הקבלה של מטבעות קריפטוגרפיים למערכת הפיננסית המרכזית, עם רגולציה נלווית, נמשכת.

אז בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים עשויים להפוך בסופו של דבר לחנויות של ערך, לעת עתה ביטקוין ואיתריום ממשיכים להתנהג הרבה יותר כמו נכסים מסוכנים. לדוגמה, נאסד"קNDAQ
מדד מניות הטכנולוגיה ירד השנה בכמעט 40% בזמן כתיבת שורות אלה, זה לא רחוק מדי מהביצועים החלשים של הביטקוין והאת'ריום.

עם זאת, ירידות ערך חדות אינן בהכרח סיבה למחיקת נכסים אלו. ראינו ירידות דומות לפחות ארבע פעמים בעשור האחרון, ואם כבר מטבעות קריפטוגרפיים, כיום מתעניינים במערכת הפיננסית וההשקעות יותר מבעבר.

הם גם ממשיכים להציע זרם חוזר מגוון. לדוגמה, מאז יוני של זה מניות ואג"ח נמכרו בדרך כלל. במקביל, מטבעות הקריפטו היו יציבים במקצת, למרות הפסדים גדולים מוקדם יותר ב-2022.

לבסוף, כמובן, למרות עצומות לאורך כל קיומם, שני המטבעות הקריפטו הראו עליות עצומות בערך בטווח הארוך יותר. 2022 עשויה להיות אכזבה, אבל זה לא שינוי משמעותי בהיסטוריה של התנודתיות הגבוהה שראינו בנכסי מטבעות קריפטוגרפיים.