מאז יוני, הביטקוין (BTC) - והשוק הכללי לאחר מכן - נמצא בכניעה, מלבד קומץ עצרות שנראו בקיץ של שוק הדובים המתמשך על פי נתוני השרשרת שסיפקה Glassnode, ונותחו על ידי CryptoSlate.
גם שווקי השוורים והדבים חושפים נתוני סנטימנט על השרשרת, החל מ'קפיטולציה' ועד 'אופוריה - חמדנות'. בשיא שוק השוורים, החלק העליון מסומן היסטורית כאשר אופוריה אוחזת בחוזקה. מצד שני, קפיטולציה בדרך כלל מסמנת את התחתית.
כניעה מתמשכת
התרשים שלהלן מראה ש-BTC שקע בחוזקה בסנטימנט הקפיטולציה שכן נתוני הרווח/הפסד הנקי (NUPL) על השרשרת מציגים ירידה לטריטוריה אדומה שנראתה קודם לכן רק ב-2012, 2015 ו-2019.
ביטקוין: ירידה בהיצע במחזור
מדד הביטקוין: אחוז היצע ברווח (ממוצע נע של 7 ימים) מראה שכרגע רק 54% מהאספקה המסתובבת של BTC הועברה לאחרונה לשרשרת למטרות רווח. בעקבות קריסת ה-FTX, מדד זה מתאר את היצע ה-BTC במחזור יורד מתחת ל-50% - רמה שהתרחשה רק במהלך השפל בשוק הדובי.
ביטקוין: מוערך מדי או נמוך?
ניתוח של המדד MVRV Z-Score (ממוצע נע ל-7 ימים) מגלה שאנו כבר מעל 170 ימים מתחת למחיר הממוש.
למרות שהביטקוין אכן עלה מעל המחיר המומש כתוצאה מהעליות בשוק הדובי, היסטורית ימי שוק דובי קודמים מתחת למחיר המומש מעידים על פוטנציאל לכניעה נוספת.
שווקי דובים קודמים:
- 2019-20: 134 ימים מתחת למחיר המימוש
- 2015-16: 384 ימים מתחת למחיר המימוש
- 2011-12: 215 ימים מתחת למחיר המימוש
כדי לסכם את כל המדדים המכוסים בניתוח זה, הסימנים של תחתית השוק שנותחו תואמים למחזורי שוק דובי אחרים. עם זאת, בהערכה והשוואה של שוק דובי זה לשווקי דובי קודמים, נוכל בקלות להיות מתחת למחיר הממומש עוד שישה חודשים עד שנה.
עם תוספת של סוגיות גיאופוליטיות, אי ודאות מאקרו ורוח נגדית, קריאת תחתית בזמן חסר תקדים כמו זה יכולה להישאר רק ספקולציות מונחות על ידי נתונים היסטוריים.
מקור: https://cryptoslate.com/analysis-of-on-chain-metrics-suggests-bitcoin-is-firmly-in-the-capitulation-phase/