45,000 דולר ביטקוין נראה זול בהשוואה לשווי השוק של זהב

ביטקוין (BTC) הוציא השנה עלייה דו ספרתית מרשימה, אך הנכס הדיגיטלי נאבק לשבור את ההתנגדות של 45,000 דולר לאחרונה. לרמה זו אין חשיבות היסטורית משום שהיא נפרצה בקלות מספר פעמים. ניתן לומר את אותו הדבר על ההיוון של ביטקוין בשווי 850 מיליארד דולר, שאינו מתקרב ל-1.4 טריליון דולר של כסף, או לשווי השוק של אמזון וגוגל של 1.7 טריליון דולר.

לעתים קרובות משווים את שווי השוק של ביטקוין לזהב, שיש לו שווי כולל של 12.3 טריליון דולר והוא כיום פתרון חנות הערך העולמי המוביל. לכן, התשובה להתנגדות של 45,000$ עשויה להיות בהשוואה של משקיעים מוסדיים בין BTC לעומת זהב. בהסתכלות על הנכסים המנוהלים של קרנות משקיעים מוסדיים ונפח המסחר היומי, ניתן להסיק כי ההנחה של 93% משווי השוק של ביטקוין מוצדקת.

התזה "זהב דיגיטלי" מוכחת כהלכה

זהב תמיד נתפס כפרוקסי לביטקוין ו-Cointelegraph כיסה בעבר את מקרי השימוש המרובים של ביטקוין, אבל הנרטיב שהוא חנות דיגיטלית בעלת ערך תמיד היה מאפיין הדגל שלו.

ממשלות ברחבי העולם יישמו בקרות פיננסיות הדוקות יותר מסיבות רבות, מה שיכול לחזק את היתרונות הריבוניים והמבוזרים של מטבעות קריפטוגרפיים. לדוגמה, מערכת האשראי החברתי של סין מציבה עבריינים ברשימת חסימת אשראי חברתי, מה שימנע מהם להבטיח הלוואות או אפילו להשתמש במערכת התחבורה.

לאחרונה, חוק חירום קצר מועד של קנדה העניק למוסדות פיננסיים את הסמכות להקפיא את חשבונות הבנק של מפגינים ללא התחייבויות אזרחיות ב-15 בפברואר. דוגמה נוספת היא השבוע רוסים ספגו סנקציות משירותי תשלום כמו Apple Pay ו-Google Pay.

אירועים אלו יכולים להפוך ניתוח של שווי השוק הזהב לביטקוין לרלוונטי עוד יותר.

לפי הנתונים לעיל, שווי השוק הנוכחי של BTC של 837 מיליון דולר מתורגם לכ-7% מהזהב. כדי להעריך כיצד שווקים אלה מוערכים, יש להשוות בין נפח הנסחר היומי שלהם לבין החזקות המוסדיות.

מטבעות קריפטו ידועים במספרים מנופחים הנסחרים בבורסה, אך לחלק מהספקים, כולל Nomics, יש חישובי נפח מותאמים משלהם.

הנתונים שלעיל מציגים נפח החלפה של 404 מיליארד דולר לביטקוין למשך 30 יום, השווה ל-13.5 מיליארד דולר ליום. מוצרים הנסחרים בבורסה כמו קרן ביטקוין גרייסקייל (GBTC) הוסיפו עוד 0.4 מיליארד דולר נזילות יומית, לפי CryptoCompare's דו"ח פברואר 2022. לכן, ביטקוין מציג כיום נפח יומי ממוצע מצטבר של 13.9 מיליארד דולר.

בינתיים, לפי GoldHub, יש נזילות יומית של 170 מיליארד דולר לזהב, כולל עסקאות רשומות ללא מרשם. זאת בנוסף לשווקים עתידיים מוסדרים ולמוצרים הנסחרים בבורסת זהב. לפיכך, נפח הביטקוין מציג כיום בערך 8% מזהב.

תעודת סל הזהב מול מוצרים הנסחרים בביטקוין

המוצרים הרבים של ביטקוין הנסחרים בבורסה, כגון Grayscale GBTC ושטרות הנסחרים בבורסה, גדלו במידה ניכרת. כתוצאה מכך, ישנם 37.8 מיליארד דולר בנכסים מנוהלים הנעולים במוצרים הנסחרים בביטקוין. זה שווה ערך ל-4.5% משווי השוק הנוכחי של שוק מטבעות הקריפטו של 840 מיליון דולר.

מוצרי תעודות סל בגיבוי זהב מסתכמים ב-221.2 מיליארד דולר, לפי נתוני GoldHub ב-25 בפברואר. לא כולל 61% שימוש מצטבר בזהב לא פיננסי (תכשיטים, תעשייתיים, אחרים), שווי השוק הנותר עומד על 6.0 טריליון דולר. לפיכך, כלי ההשקעה הנסחרים בבורסה תואמים 3.7% משווי השוק של הזהב המתואם.

ב-45,000 דולר, נפח הנסחר הממוצע של ביטקוין ואחזקות המשקיעים המוסדיים תואמים בערך את שווקי הזהב. בעוד שרמת שווי השוק של 850 מיליון דולר עשויה להוות דאגה לטווח קצר למשקיעים, למטבע הקריפטו יש מקרי שימוש נוספים, כמו ערוצי המיקרו-תשלום של אל סלבדור המשתמשים בטכנולוגיית Lightning Network.

מכיוון ש"זהב דיגיטלי" הופך רק לחלק ממודל ההערכה של ביטקוין, סביר להניח שהסוחרים יתמחרו אפסייד גבוה יותר, וכתוצאה מכך, רמת ה-$45,000 אמורה להפוך לזיכרון רחוק.

הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק מהשקפות מחבר ואינם משקפים בהכרח את השקפותיו של קוינטלגרף. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון. עליך לערוך מחקר משלך כשאתה מקבל החלטה.