3 מדדי מחיר ביטקוין מצביעים על כך שהמשאבה של 9% ב-10 בספטמבר סימנה את תחתית המחזור הסופי

המתאם בין ביטקוין (BTC) ושוקי המניות היו גבוהים בצורה יוצאת דופן מאז אמצע מרץ, כלומר שני סוגי הנכסים הציגו תנועה כיוונית כמעט זהה. נתונים אלה עשויים להסביר מדוע העלייה של 10% מעל 21,000 דולר נדחתה על ידי רוב הסוחרים, במיוחד בהתחשב בחוזים עתידיים על S&P 500 עלו ב-4% תוך יומיים. עם זאת, פעילות המסחר בביטקוין ושוק הנגזרים תומכים מאוד בעליות האחרונות.

באופן מוזר, עצרת הביטקוין הנוכחית התרחשה יום לאחר שמשרד הבית הלבן למדיניות מדע וטכנולוגיה פרסם דוח לחקור את צריכת האנרגיה הקשורים לנכסים דיגיטליים. המחקר המליץ ​​על אכיפת תקני אמינות ויעילות אנרגטית. זה גם הציע סוכנויות פדרליות לספק סיוע טכני וליזום תהליך שיתוף פעולה עם התעשייה.

שימו לב כיצד הפסגות והעמקים בשני הגרפים נוטים לחפף, אך המתאם משתנה ככל שתפיסות המשקיעים והערכות הסיכון משתנות לאורך זמן. לדוגמה, בין מאי 2021 ליולי 2021, המתאם היה הפוך רוב התקופה. בסך הכל, שוק המניות רשמה עליות קבועות בזמן ששווקי הקריפטו קרסו.

חשוב מכך, התרשים שלמעלה מראה פער עצום שנפתח בין הביטקוין לשוק המניות כאשר המניות עלו מאמצע יולי עד אמצע אוגוסט. השוואה באמצעות אותו סולם תהיה טובה יותר, אבל זה לא עובד בגלל ההבדל בתנודתיות. ובכל זאת, סביר להסיק שמבחינה היסטורית פערים אלה נוטים להיסגר.

החוזים העתידיים על S&P 500 ירדו ב-18% ב-2022 עד ה-6 בספטמבר, בעוד שהביטקוין ירד ב-60.5% באותה תקופה. לכן הגיוני להניח שאם התיאבון של המשקיעים לנכסי סיכון יחזור, נכסים בעלי תנודתיות גבוהה יותר ישיגו ביצועים טובים יותר במהלך עלייה.

ישנם גורמים אחרים שמשחקים, כך שאין דרך לחזות את התוצאה. אבל החזרת התיאבון של המשקיעים לסיכון תצדיק את ביצועי הביטקוין מעל לשוק המניות ותקטין משמעותית את הבדלי הביצועים.

סוחרי מקצוענים לא ציפו שהביטקוין יקפוץ

סוחרי דובי חוסלו על 120 מיליון דולר בחוזים עתידיים, הנתון הגבוה ביותר מאז 13 ביוני. בדרך כלל, לא ניתן לצפות לתוצאה זו בהתחשב בביטקוין איבד 13% בשבועיים שהובילו ל-7 בספטמבר, אבל אפשר להניח שמוכרים בחסר ( דובים) נתפסו בהפתעה כאשר מנוע החיסול של הבורסה נרתע לקנות את ההזמנות הללו.

עם זאת, יש עדויות אנקדוטליות אחרות שמסתתרות בנתוני הפירוק שסופקו על ידי בורסות הנגזרים.

שימו לב כיצד בורסות מונעות קמעונאות (Binance ו-Bybit) ייצגו רק 17.4% מסך ההזמנות שנסגרו בכוח, בעוד נתח השוק המשותף שלהן בחוזים עתידיים על ביטקוין הוא 30.6%. הנתונים לא מותירים ספק שהלווייתנים ב-OKX וב-FTX הם אלה שנלחצו.

נתון מעניין נוסף שמייחד את המשאבה של 9% ב-10 בספטמבר הוא הדומיננטיות של ביטקוין, שמודד את נתח השוק שלו מול כל שאר מטבעות הקריפטו.

שימו לב כיצד האינדיקטור זינק מ-39% ל-40.5% הנוכחיים, משהו שלא נראה מאז ה-11 במאי, כאשר פלאש הביטקוין קרס מתחת ל-26,000 דולר. לקח עוד 31 ימים עד ששוק הדובי שבר את התמיכה של 28,500$ ב-12 ביוני. כמו כן, שים לב שעלייה חדה בדומיננטיות של BTC יכולה לקרות במהלך ראלי ותיקוני מחירים תלולים, כך שהסתמכות על אינדיקטורים אלו בלבד מספקת מעט עזרה בפירוש תנועות השוק.

הפחד נמחק משווקי האופציות

אל האני הטיית דלתא של 25%., שהוא המדד המוביל של אפשרויות הביטקוין "פחד ותאוות בצע", השתפר מספיק כדי להיכנס לרמה ניטרלית.

אם משקיעי האופציות חששו מהתרסקות מחיר, אינדיקטור ההטיה ינוע מעל 12%, בעוד שהתרגשות המשקיעים נוטה לשקף הטיה שלילי של 12%. לאחר שהגיע לשיא של 18% ב-7 בספטמבר, המדד עומד כיום על 12%, המהווה את קצה הקצה של השוק הנייטרלי. לכן, משאבת הביטקוין ב-9 בספטמבר אותתה כי משקיעים מקצועיים אינם דורשים עוד פרמיות מופרזות עבור אופציות מכר הגנה.

שלושת האינדיקטורים הללו מגבים את הרלוונטיות של משאבת ה-10% האחרונה של ביטקוין. חיסול של 120 מיליון דולר על שורט מינוף (דובים) התרכז בבורסות נגזרים פחות "מוכוונות קמעונאיות", העלייה של 1.5% בשיעור הדומיננטיות של ביטקוין וסוחרי אופציות המתמחרים סיכוני הפוך ומורדים דומים, כל אלו מצביעים על כך שייתכן שהביטקוין סוף סוף מצא תחתית.

הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק מהשקפות מחבר ואינם משקפים בהכרח את השקפותיו של קוינטלגרף. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון. עליך לערוך מחקר משלך כשאתה מקבל החלטה.