סביר יותר לבדיקה חוזרת של 15.5K$, לפי חוזים עתידיים ואופציות של ביטקוין

Bitcoin (BTC) נסחרת קרוב ל-16,500 דולר מאז ה-23 בנובמבר, והתאושש מהצניחה ל-15,500 דולר מכיוון שהמשקיעים חששו חדלות פירעון קרובה של ג'נסיס גלובל, חברה להלוואות ומגמת מטבעות קריפטוגרפיים. בראשית הצהירה ב-16 בנובמבר כי היא "תשהה זמנית פדיונות וקבלת הלוואות חדשות בעסקי ההלוואות". 

לאחר שגרמה למהומה ראשונית בשווקים, החברה הפריך ספקולציות של פשיטת רגל "בקרוב". ב-22 בנובמבר, למרות שהוא אישר קשיים בגיוס כסף. חשוב מכך, חברת האם של ג'נסיס Digital Currency Group (DCG) היא הבעלים של Grayscale - מנהל הנכסים מאחורי Grayscale Bitcoin Trust, המחזיק בכ-633,360 BTC.

סיכוני ההידבקות ממתקפת המחקר של FTX-Alameda ממשיכים להפעיל לחץ שלילי על השווקים, אך התעשייה פועלת לשיפור השקיפות וסיכוני חדלות הפירעון. לדוגמה, ב-24 בנובמבר, מחליפים נגזרים קריפטו Bybit השיקה קרן של 100 מיליון דולר לסייע לעושי שוק ולמוסדות מסחר בתדירות גבוהה הנאבקים בקשיים פיננסיים או תפעוליים.

לאחרונה, ב-25 בנובמבר, פרסמה Binance כתבת מרקל עץ מגובה הוכחת כספים עבור פיקדונות הביטקוין שלו. יתרה מכך, הבורסה תיארה כיצד משתמשים יכולים להשתמש במנגנון כדי לאמת את אחזקותיהם. אין ספק שמוסדות ריכוזיים חייבים לאמץ שקיפות ומנגנוני ביטוח כדי להחזיר את אמון המשקיעים.

אולם ראשית, יש לנתח את שווקי הנגזרים של ביטקוין כדי להבין היטב כיצד סוחרים מקצועיים מעכלים חדשות כאלה.

ההנחה בשוק החוזים העתידיים השתפרה מעט אך נותרה רחוקה מלהיות שורית

חוזים עתידיים לחודש קבוע נסחרים בדרך כלל בפרמיה קלה לשוקי ספוט רגילים מכיוון שהמוכרים דורשים יותר כסף כדי לעכב את ההתנחלות למשך זמן רב יותר. המכונה טכנית קונטנגו, מצב זה אינו בלעדי לנכסי קריפטו.

בשווקים בריאים, החוזים העתידיים צריכים להיסחר בפרמיה שנתית של 4% עד 8%, וזה מספיק כדי לפצות על הסיכונים בתוספת עלות ההון. ההיפך, כאשר הביקוש להימורים דוביים גבוה במיוחד, גורם להנחה בשווקי החוזים העתידיים - הידוע בשם אחורה.

בהתחשב בנתונים שלמעלה, מתברר שסוחרי נגזרים הפכו דוביים ב-9 בנובמבר, כאשר פרמיית החוזים העתידיים של ביטקוין התהפכה שלילית. עם זאת, לפי השווקים העתידיים, הצניחה של 15,500 דולר ב-21 בנובמבר לא הספיקה כדי להחדיר ביקוש נוסף לפוזיציות שורט ממונפות.

שוקי האופציות מאשרים את הדוביות

סוחרים צריכים לנתח את שווקי האופציות כדי להבין אם ביטקוין כנראה יבדוק מחדש את התמיכה של 15,500 דולר. הטיית הדלתא של 25% היא סימן מובהק בכל פעם ששולחנות ארביטראז' ועושי שוק גובים יתר על המידה עבור הגנה על הפוך או הפוך.

האינדיקטור משווה אופציות דומות של רכישה (קנייה) ואופציות מכירה (מכר) ויהפוך לחיובי כאשר הפחד נפוץ מכיוון שהפרמיה של אופציות המכר המגוננות גבוהה יותר מאופציות רכש בסיכון.

בקצרה, מדד ההטיה ינוע מעל 10% אם הסוחרים חוששים מהתרסקות מחיר הביטקוין. מצד שני, התרגשות כללית משקפת הטיה שלילי של 10%.

כפי שהוצג לעיל, הטיית הדלתא של 25% הייתה מעל רף ה-10% מאז ה-9 בנובמבר, מה שמעיד על כך שסוחרי אופציות מתמחרים סיכון גבוה יותר להפלת מחירים בלתי צפויה. נכון לעכשיו, 18%, זה מאותת למשקיעים חוששים ומשקף חוסר עניין להציע הגנה כלפי מטה.

מידע נוסף: כמה גרוע המצב הנוכחי של הקריפטו? אנליסט ברשת מסביר

משאבת הפתעה תגרום יותר השפעה

בהתחשב בכך שגם שוקי החוזים העתידיים והאופציות של ביטקוין מתמחרים כיום סיכויים גבוהים יותר לחסרון, אין סיבה להאמין שבדיקה חוזרת בסופו של דבר של התחתית של 15,500 דולר תגרום לפירוקים מסיביים.

יתר על כן, הירידה הקלה בהנחה בחוזים עתידיים מראה שלדובים אין ביטחון לפתוח שורט מינוף ברמות המחיר הנוכחיות. למרות שנתוני הנגזרים של ביטקוין נותרו דוביים, ההפתעה של ריצת שוורים בסופו של דבר ל-18,000 דולר עשויה לגרום להרס נוסף. אבל, לעת עתה, הדובים נשארים בשליטה על פי נתוני החוזים העתידיים והאופציות של BTC.

הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הם לבדם של הכותבים ואינם בהכרח משקפים או מייצגים את דעותיו ודעותיו של קוינטלגרף.