מה הייתם אומרים אם היו אומרים לכם על חברה שהמניה שלה נסחרת הרבה יותר נמוכה מהרווח הצפוי למניה מאשר מדד S&P 500? במקביל, היא גם צפויה להגדיל את הרווח למניה כמעט פי שלושה מהר יותר ממדד הייחוס עד 2023.
זו תהיה Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
-0.12%,
שנמצא ליד החלק העליון של מסך של מניות הבנקים, למטה.
חלק מהבנקים במצב טוב יותר לעלייה בריבית מאחרים. בנקים אלה נחשבים "רגישים לנכסים", מכיוון שההלוואות שלהם מתמחרות מהר יותר מההפקדות שלהם.
השוואה ל-S&P 500
מדד S&P 500
SPX,
+% 0.92
נסחרת לפי יחס מחיר לרווח קדימה של 20.6, בהתבסס על אומדני רווח למניה בקונצנזוס משוקלל עבור 12 החודשים הבאים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet.
זה גבוה, אבל זה נפל. להלן גרף שמראה את תנועת ה-P/E קדימה של S&P 500 יחד עם אלו של תעודת הסל Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+% 0.87
ו-Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+% 0.19
:
KBWB עוקב אחר מדד KBW Nasdaq Bank
BKX,
+% 0.88,
אשר מורכבת מ-24 מהבנקים הגדולים בארה"ב, למעט בנקי ההשקעות Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+% 0.97
ומורגן סטנלי
גברת,
+% 1.72.
KBWR עוקב אחר מדד הבנקאות האזורית של KBW Nasdaq
KRX,
+% 0.22,
שיש לה 50 מניות של בנקים אזוריים בארה"ב שאינם כלולים ב-BKX.
כפי שניתן לראות בתרשים, שתי קבוצות הבנקים נסחרות נמוך ממדד S&P 500 על בסיס P/E קדימה. הם בדרך כלל עושים זאת. ולמרות שכל שלוש הקבוצות נסחרות מעל ה-P/E הממוצע של 10 שנים, השפעה זו פחות בולטת עבור הבנקים:
| | טלפרינטר | P/E פורוורד נוכחי | P/E פורוורד ממוצע של 10 שנה | הערכת שווי נוכחית לממוצע של 10 שנה | הערכת שווי נוכחית ל-S&P 500 | הערכת שווי ממוצעת ל-10 שנים ל-S&P 500 |
| תעודת סל של בנק Invesco KBW | KBWB,
+% 0.87 | 13.53 | 11.89 | 114% | 66% | 70% |
| Invesco KBW Regional Banking ETF | KBWR,
+% 0.19 | 14.89 | 14.28 | 104% | 72% | 85% |
| מדד S&P 500 | SPX,
+% 0.92 | 20.60 | 16.88 | 122% | | |
| מקור: FactSet |
הבנקים הגדולים יותר כקבוצה נוטים להיסחר בכ-70% מערך ה-P/E האחורי של S&P 500. למרות ש-KBWB החזירה 38% בשנה האחרונה, היא עדיין נסחרת מעט נמוך יותר, ביחס ל-S&P 500, מהרגיל על בסיס זה.
לא ניתן לומר את אותו הדבר לגבי הבנקים האזוריים הקטנים יותר, כאשר KBWR נסחר ב-85% מערך ה-P/E האחורי של S&P 500 - מעל הממוצע ל-10 שנים של 72%.
באופן כללי, תעודות סל הן דרך טובה עבור משקיעים לשחק במגמות הסקטור. אז שוב, כמה בנקים צפויים להגדיל את הרווחים שלהם מהר יותר מאחרים עם עליית הריבית.
אנו נמצאים כעת בתחילתו של מה שעשוי להתברר כמחזור ארוך של עליית ריבית כאשר הפדרל ריזרב משנה מדיניות כדי להילחם באינפלציה, לאחר שתמך במאמצי הממשלה הפדרלית לדרבן צמיחה כלכלית במהלך מגיפת הקורונה.
הפד יסיים את רכישות האג"ח החריגות שלו במרץ, מה שיפעיל לחץ נוסף כלפי מעלה על הריביות לטווח ארוך. הבנק המרכזי גם צפוי להעלות את הריבית לטווח הקצר מספר פעמים השנה.
עליית מדדי הריבית פירושה שהבנקים יוכלו להעלות את התעריפים שהם גובים על קווי אשראי מסתובבים. להלוואות מסחריות יש בדרך כלל טווחים קצרים יחסית והן נוטות להתחדש - אלה יתמחור בשיעורים גבוהים יותר, ויגדילו את רווחי הבנקים. בינתיים, הבנקים כקבוצה עמוסים במזומן, מה שאומר שיהיה להם לחץ מועט יחסית להעלות את התעריפים שהם משלמים עבור פיקדונות.
מיון הבנקים
החל מקבוצה של 76 בנקים - ה-24 במדד KBW Nasdaq Bank, ה-50 במדד KBW Nasdaq Regional Banking, בתוספת גולדמן זאקס ומורגן סטנלי - בדקנו אומדני קונצנזוס לרווח למניה מ-2021 עד 2023 כדי לחשב א שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) עבור השנתיים.
לאנליסטים של מניות שעובדים עבור חברות ברוקראז' יש מסורת לבסס את הדירוגים ויעדי המחירים שלהם על אומדנים של 12 חודשים. אך בהערה ללקוחות ב-11 בינואר, כתב כריסטופר מרינאק, מנהל המחקר בג'אני מונטגומרי סקוט, כי "סבירות שההשפעה של עליית הריבית תועיל לבנקים ב-2023 מאשר ב-2022 בשל העיתוי של שינויי מדיניות הפדרל ריזרב. ואיפוס בפועל של תיק ההלוואות של הבנקים ופריסה של עודפי מזומנים ונזילות".
אז זהו סיפור של שנתיים לפחות, בעוד שהרייטינג ויעדי המחירים של וול סטריט, והסיקור הפיננסי-תקשורתי, מכוונים בדרך כלל לתקופות קצרות בהרבה.
בין 76 המניות במסך, 14 אלה צפויות להשיג 10% (בעיגול מעלה) EPS CAGR או יותר מ-2021 עד 2023:
| בנק | טלפרינטר | עִיר | קדימה P / E | הערכה של שנתיים EPS CAGR | הערכה EPS – 2021 | הערכה EPS – 2022 | הערכה EPS – 2023 |
| בנק קיידנס | CADE,
+% 0.54 | טופלו, מו. | 20.5 | 35.7% | $1.69 | $2.56 | $3.12 |
| Huntington Bancshares Incorporated | HBAN,
-0.12% | קולומבוס, אוהיו | 13.0 | 25.9% | $0.96 | $1.38 | $1.52 |
| בנק חתימה | SBNY,
+% 2.11 | ניו יורק | 21.2 | 23.9% | $14.67 | $17.60 | $22.53 |
| Eastern Bankshares, Inc. | EBC,
+% 0.23 | בוסטון | 20.8 | 23.1% | $0.96 | $1.12 | $1.45 |
| תאגיד סטריט סטריט | STT,
+% 1.14 | בוסטון | 12.7 | 18.2% | $7.32 | $8.51 | $10.23 |
| תאגיד בנק ניו יורק מלון | BK,
+% 0.43 | ניו יורק | 14.4 | 16.8% | $4.16 | $4.64 | $5.67 |
| Western Alliance Bancorp | WAL,
+% 4.02 | Pheonix | 12.3 | 14.2% | $8.66 | $9.76 | $11.28 |
| תאגיד הנאמנות הצפוני | NTRS,
+% 1.83 | שיקגו | 17.6 | 13.6% | $7.08 | $7.66 | $9.13 |
| New York Community Bancorp, Inc. | NYCB,
+% 0.61 | היקסוויל, ניו יורק | 10.9 | 13.5% | $1.21 | $1.25 | $1.56 |
| בנק הרפובליקה הראשון | FRC,
+% 1.38 | סן פרנסיסקו | 25.6 | 11.9% | $7.58 | $8.25 | $9.48 |
| תאגיד פיננסי וובסטר | WBS,
+% 0.94 | ווטרברי, קון. | 13.5 | 11.7% | $4.58 | $5.04 | $5.71 |
| העמק הלאומי בנקורפ | VLY,
-0.20% | ניו יורק | 12.5 | 10.9% | $1.15 | $1.21 | $1.41 |
| בנקורפ ראשון | FBP,
-0.06% | סן חואן, פורטו ריקו | 11.8 | 10.3% | $1.30 | $1.39 | $1.58 |
| תאגיד פיננסי טרוסטי | TFC,
+% 0.57 | שארלוט, קרוליינה הצפונית | 14.7 | 9.7% | $4.55 | $4.63 | $5.47 |
| מקור: FactSet |
תוכלו ללחוץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
לאחר מכן קרא את המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע הזמין בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
בהשוואה לבנקים ברשימה, ל-S&P 500 צפוי להיות EPS CAGR של 9.4% מ-2021 עד 2023, על פי הערכות קונצנזוס משוקלל משוקלל של FactSet.
מה שבטוח, ייתכן שבנק נכנס לרשימה מכיוון שאנליסטים מאמינים שתמהיל תמחור ההלוואות והפיקדונות שלו מיועד לנצל במיוחד את עליית הריבית. אבל אולי גם מגדל מהיר נכנס לרשימה.
הנה שוב הרשימה, עם תשואות דיבידנד וסיכום דעות בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet:
| בנק | טלפרינטר | תשואת דיבידנד | שתף דירוגי "קנה" | מחיר סגירה – 10 בינואר | חסרונות. יעד מחיר | רמז לפוטנציאל הפוך של 12 חודשים |
| בנק קיידנס | CADE,
+% 0.54 | 2.38% | 72.73% | $33.61 | $36.50 | 8% |
| Huntington Bancshares Incorporated | HBAN,
-0.12% | 3.64% | 42.11% | $17.03 | $18.03 | 6% |
| בנק חתימה | SBNY,
+% 2.11 | 0.63% | 94.44% | $353.24 | $388.00 | 9% |
| Eastern Bankshares, Inc. | EBC,
+% 0.23 | 1.48% | 83.33% | $21.60 | $24.50 | 12% |
| תאגיד סטריט סטריט | STT,
+% 1.14 | 2.25% | 61.11% | $101.20 | $115.93 | 13% |
| תאגיד בנק ניו יורק מלון | BK,
+% 0.43 | 2.17% | 57.89% | $62.80 | $67.47 | 7% |
| Western Alliance Bancorp | WAL,
+% 4.02 | 1.20% | 92.31% | $117.08 | $144.15 | 19% |
| תאגיד הנאמנות הצפוני | NTRS,
+% 1.83 | 2.17% | 44.44% | $129.25 | $137.81 | 6% |
| New York Community Bancorp, Inc. | NYCB,
+% 0.61 | 5.18% | 57.14% | $13.12 | $15.44 | 15% |
| בנק הרפובליקה הראשון | FRC,
+% 1.38 | 0.43% | 34.78% | $202.47 | $225.10 | 10% |
| תאגיד פיננסי וובסטר | WBS,
+% 0.94 | 2.51% | 80.00% | $63.74 | $67.44 | 5% |
| העמק הלאומי בנקורפ | VLY,
-0.20% | 3.00% | 62.50% | $14.67 | $15.88 | 8% |
| בנקורפ ראשון | FBP,
-0.06% | 2.54% | 100.00% | $15.73 | $17.00 | 7% |
| תאגיד פיננסי טרוסטי | TFC,
+% 0.57 | 2.94% | 48.00% | $65.29 | $68.24 | 4% |
| מקור: FactSet |
אפילו עבור בנקים המועדפים על ידי אנליסטים, יעדי המחירים עשויים שלא להיראות אגרסיביים. שוב, היעדים נראים רק שנה אחת, ומגמת העלייה עשויה להימשך שנים רבות.
מסכי מניות נוספים עבור סביבת התעריפים בעלייה:
- אסטרטגיית מניות הערך של 'פרה מזומן' יכולה להשמין את תיק ההשקעות שלך גם אם אתה חושש מהפד
- 23 מניות דיבידנד שיכולות לעבור את מסך האיכות הקפדני הזה
מקור: https://www.marketwatch.com/story/these-14-bank-stocks-are-in-the-best-position-to-benefit-from-rising-interest-rates-11641918180?siteid=yhoof2&yptr= יאהו
14 מניות הבנקים הללו נמצאות בעמדה הטובה ביותר ליהנות מעליית הריבית
מה הייתם אומרים אם היו אומרים לכם על חברה שהמניה שלה נסחרת הרבה יותר נמוכה מהרווח הצפוי למניה מאשר מדד S&P 500? במקביל, היא גם צפויה להגדיל את הרווח למניה כמעט פי שלושה מהר יותר ממדד הייחוס עד 2023.
זו תהיה Huntington Bancshares Inc.
-0.12% ,
HBAN,
שנמצא ליד החלק העליון של מסך של מניות הבנקים, למטה.
חלק מהבנקים במצב טוב יותר לעלייה בריבית מאחרים. בנקים אלה נחשבים "רגישים לנכסים", מכיוון שההלוואות שלהם מתמחרות מהר יותר מההפקדות שלהם.
השוואה ל-S&P 500
מדד S&P 500
+% 0.92
SPX,
נסחרת לפי יחס מחיר לרווח קדימה של 20.6, בהתבסס על אומדני רווח למניה בקונצנזוס משוקלל עבור 12 החודשים הבאים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet.
זה גבוה, אבל זה נפל. להלן גרף שמראה את תנועת ה-P/E קדימה של S&P 500 יחד עם אלו של תעודת הסל Invesco KBW Bank ETF
+% 0.87
+% 0.19
KBWB,
ו-Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
:
עובדה
KBWB עוקב אחר מדד KBW Nasdaq Bank
+% 0.88 ,
+% 0.97
+% 1.72 .
BKX,
אשר מורכבת מ-24 מהבנקים הגדולים בארה"ב, למעט בנקי ההשקעות Goldman Sachs Group Inc.
GS,
ומורגן סטנלי
גברת,
KBWR עוקב אחר מדד הבנקאות האזורית של KBW Nasdaq
+% 0.22 ,
KRX,
שיש לה 50 מניות של בנקים אזוריים בארה"ב שאינם כלולים ב-BKX.
כפי שניתן לראות בתרשים, שתי קבוצות הבנקים נסחרות נמוך ממדד S&P 500 על בסיס P/E קדימה. הם בדרך כלל עושים זאת. ולמרות שכל שלוש הקבוצות נסחרות מעל ה-P/E הממוצע של 10 שנים, השפעה זו פחות בולטת עבור הבנקים:
הבנקים הגדולים יותר כקבוצה נוטים להיסחר בכ-70% מערך ה-P/E האחורי של S&P 500. למרות ש-KBWB החזירה 38% בשנה האחרונה, היא עדיין נסחרת מעט נמוך יותר, ביחס ל-S&P 500, מהרגיל על בסיס זה.
לא ניתן לומר את אותו הדבר לגבי הבנקים האזוריים הקטנים יותר, כאשר KBWR נסחר ב-85% מערך ה-P/E האחורי של S&P 500 - מעל הממוצע ל-10 שנים של 72%.
באופן כללי, תעודות סל הן דרך טובה עבור משקיעים לשחק במגמות הסקטור. אז שוב, כמה בנקים צפויים להגדיל את הרווחים שלהם מהר יותר מאחרים עם עליית הריבית.
אנו נמצאים כעת בתחילתו של מה שעשוי להתברר כמחזור ארוך של עליית ריבית כאשר הפדרל ריזרב משנה מדיניות כדי להילחם באינפלציה, לאחר שתמך במאמצי הממשלה הפדרלית לדרבן צמיחה כלכלית במהלך מגיפת הקורונה.
הפד יסיים את רכישות האג"ח החריגות שלו במרץ, מה שיפעיל לחץ נוסף כלפי מעלה על הריביות לטווח ארוך. הבנק המרכזי גם צפוי להעלות את הריבית לטווח הקצר מספר פעמים השנה.
עליית מדדי הריבית פירושה שהבנקים יוכלו להעלות את התעריפים שהם גובים על קווי אשראי מסתובבים. להלוואות מסחריות יש בדרך כלל טווחים קצרים יחסית והן נוטות להתחדש - אלה יתמחור בשיעורים גבוהים יותר, ויגדילו את רווחי הבנקים. בינתיים, הבנקים כקבוצה עמוסים במזומן, מה שאומר שיהיה להם לחץ מועט יחסית להעלות את התעריפים שהם משלמים עבור פיקדונות.
מיון הבנקים
החל מקבוצה של 76 בנקים - ה-24 במדד KBW Nasdaq Bank, ה-50 במדד KBW Nasdaq Regional Banking, בתוספת גולדמן זאקס ומורגן סטנלי - בדקנו אומדני קונצנזוס לרווח למניה מ-2021 עד 2023 כדי לחשב א שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) עבור השנתיים.
לאנליסטים של מניות שעובדים עבור חברות ברוקראז' יש מסורת לבסס את הדירוגים ויעדי המחירים שלהם על אומדנים של 12 חודשים. אך בהערה ללקוחות ב-11 בינואר, כתב כריסטופר מרינאק, מנהל המחקר בג'אני מונטגומרי סקוט, כי "סבירות שההשפעה של עליית הריבית תועיל לבנקים ב-2023 מאשר ב-2022 בשל העיתוי של שינויי מדיניות הפדרל ריזרב. ואיפוס בפועל של תיק ההלוואות של הבנקים ופריסה של עודפי מזומנים ונזילות".
אז זהו סיפור של שנתיים לפחות, בעוד שהרייטינג ויעדי המחירים של וול סטריט, והסיקור הפיננסי-תקשורתי, מכוונים בדרך כלל לתקופות קצרות בהרבה.
בין 76 המניות במסך, 14 אלה צפויות להשיג 10% (בעיגול מעלה) EPS CAGR או יותר מ-2021 עד 2023:
תוכלו ללחוץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
לאחר מכן קרא את המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע הזמין בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
בהשוואה לבנקים ברשימה, ל-S&P 500 צפוי להיות EPS CAGR של 9.4% מ-2021 עד 2023, על פי הערכות קונצנזוס משוקלל משוקלל של FactSet.
מה שבטוח, ייתכן שבנק נכנס לרשימה מכיוון שאנליסטים מאמינים שתמהיל תמחור ההלוואות והפיקדונות שלו מיועד לנצל במיוחד את עליית הריבית. אבל אולי גם מגדל מהיר נכנס לרשימה.
הנה שוב הרשימה, עם תשואות דיבידנד וסיכום דעות בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet:
אפילו עבור בנקים המועדפים על ידי אנליסטים, יעדי המחירים עשויים שלא להיראות אגרסיביים. שוב, היעדים נראים רק שנה אחת, ומגמת העלייה עשויה להימשך שנים רבות.
מסכי מניות נוספים עבור סביבת התעריפים בעלייה:
מקור: https://www.marketwatch.com/story/these-14-bank-stocks-are-in-the-best-position-to-benefit-from-rising-interest-rates-11641918180?siteid=yhoof2&yptr= יאהו