ביטקוין: האם התנודתיות תימשך לנצח או לא?

בימים אלה הוצת ויכוח בנושא העתיד של ביטקוין, ובפרט התנודתיות הייחודית שלו. 

ביטקוין: ספקות לגבי תנודתיות

עד כה במהלך השנים, המחיר של ביטקוין היה הפכפך במיוחד. 

בניכוי השנים הראשונות, כלומר אלו שלפני החצייה הראשונה בסוף 2012, המהלך השנתי בין שיא לשפל היה גבוה בהחלט. 

Fאו לדוגמה, ב-2013 הוא נע בין 13 ל-1,100 דולר, בעוד שבשלוש השנים הבאות הוא נע בין כ $ 170 ו- 1,000. 

ב-2017 הוא נע בין 750 ל-20,000 דולר, ובשלוש השנים הבאות הוא נע בטווח שבין $ 3,200 ו- 29,000. 

מאז 2021 אולם, נראה שהדברים השתנו בגלל התנודה היה בין $29,000 ל-$69,000, שהוא נמוך בהרבה מאשר בשנתיים הקודמות בהן התרחשה ריצת שוורים לאחר חציה (2013 ו- 2017). 

מסיבה זו, יש הטוענים כי בטווח הארוך, תנודתיות המחירים של הביטקוין למעשה חייבת לרדת באופן בלתי נמנע, בעוד אחרים טוענים שהיא תישאר גבוהה. ישנה גם השערת הביניים שבה היא תרד תוך שהיא תישאר משמעותית. 

אלה שטוענים שהוא יישאר גבוה עושים זאת מכיוון שהם רואים בתנודתיות תכונה אינהרנטית של מחיר הביטקוין, מאז יצירתו של ביטקוין חדש. BTC הוא לגמרי לא גמיש לשוק. אבל ההבדל בין תנודתיות גבוהה כפי שהייתה בעבר, לבין תנודתיות שהיא רק משמעותית אך לא מהדהדת, הוא מדהים. 

לדוגמה, פרנצ'סקו סימנצ'לי מציין כי עם הזמן התנודתיות של מטבעות בגיבוי זהב הפכה גם היא מגבוה למתונה. 

Ancora sul dibattito Rochard/Weiner su #Bitcoin.
Rochard ha affermato ingenuamente che la volatilità su #BTC rimarrà. Questo non è corretto, perché man mano che gli speculatori verranno sostituiti da imprenditori, essa si attenuerà come già accaduto all'oro in passato. pic.twitter.com/8ILdko3UWg

- פרנצ'סקו סימנצ'לי (@Freedonia85) אוגוסט

ביטקוין מושווה לעתים קרובות לזהב, ומשמש כצורה של הגנה מפני אינפלציה שרירותית של היצע הכסף של הזרם צו מטבעות, קצת כמו הזהב עצמו. אז אם גם שיעורי האינפלציה של מטבעות מבוססי זהב היו פעם גבוהים מאוד, אבל במהלך העשורים דעכו מאוד, אז אולי זה יכול לחול גם על ביטקוין. יתרה מכך, נכון לשנת 2021 נראה שהדינמיקה הזו כבר קיימת. 

אם אכן ביטקוין נועדו להחליף חלקית את הזהב בשווקים הפיננסיים, למשל כסוג של הגנה מפני המדיניות המוניטרית המרחיבה במיוחד של בנקים מרכזיים, אז הדינמיקה שראתה ירידה דרמטית של אינפלציית מטבעות הזהב לאורך זמן עלולה לחזור על מחיר הביטקוין כמו כן, ובכך להפחית את התנודתיות בטווח הבינוני והארוך. 

עם זאת, ראוי לציין זאת BTCההצלחה של השווקים הפיננסיים נובעת בדיוק ובעיקר מהתנודתיות שלו, מה שהופך אותו לנכס מאוד אטרקטיבי למטרות ספקולטיביות. עם זאת, בעתיד ספקולנטים עשויים להיות מוחלפים על ידי משקיעים לטווח ארוך, או יזמים, וזה עשוי לתת ביטקוין תפקיד חדש ושונה בשווקים הפיננסיים. 

מסיבה זו, אין להזניח כלל את השערת הביניים, כלומר התנודתיות תקטן אך לא תגיע לאפס.