מחקר מושגי קיילש, או KCR, מספקת ערכות כלים "קוונטמנטליות" ללקוחותיה המוסדיים-משקיעים. KCR משתמש גם במאפיינים כמותיים וגם במאפיינים בסיסיים כדי לדרג מניות. זה גם מיישם את הכלים בפועל, תוך שימוש במערכי נתונים לניהול כסף, כולל
Knights of Columbus Long/Short Equity Fund
(KCEIX). קרן זו עלתה ב-11% עד היום, בהשוואה לירידה של 12% ב-S&P 500.
המחקר ובחירת המניות של KCR מוטים לצד הערך של יקום ההשקעות, והחברה נמנעת בדרך כלל מהמניות החמות ביותר, בעלות הערך העשיר ביותר.
לאחרונה, KCR כיוון למניות עם יחסי מחיר למכירה הגבוהים מפי 10, תוך שימת לב לאחוז המניות ב- S&P 500 עם יחסי P/S בקליבר הזה הגיע לרמות דומות ל-dot.com בסוף 2021. זה היה תמרור אזהרה עבור KCR.
"יחס P/S של מניות טסלה הוא התורם מספר אחת למדד התקפי הזה", כתב מנהל התיקים מתיו מלגרי בדו"ח השבוע האחרון. יחס ה-P/S של טסלה הוא כ-13, בהתבסס על מכירות בארבעת הרבעונים האחרונים. ישנן מניות עם יחסי P/S גבוהים יותר, אך לטסלה יש את היחס הגבוה ביותר מבין חמש המניות בעלות הערך הגבוה ביותר ב-S&P 500.
הרשמה לניוזלטר
דיילי הברון
תדרוך בוקר על מה שאתה צריך לדעת ביום קדימה, כולל פרשנות בלעדית של כותבי Barron's ו- MarketWatch.
מיקרוסופט
(MSFT) היא המניה השנייה בחמישייה הראשונה עם יחס P/S יותר מפי 10. חברות בולטות אחרות עם יחס P/S דו ספרתי כוללות
Nvidia
(NVDA),
Mastercard
(MA), ו-
ויזה
(V).
כאשר בועת הדוט.קום התפוצצה, מניות עם יחסי P/S מעל 10 איבדו יותר מ-70% מערכן במהלך השנתיים הבאות, לפי KCR. זה היה בערך פי שניים מההפסד של ה-S&P 500 הכולל, ופי שלושה בערך של כל המניות במדד עם יחסי P/S של פחות מ-10.
הנקודה היא פשוטה למדי: היזהר בעת רכישת מניות בעלות ערך גבוה. נקודה יותר ניואנסית עשויה להיות לחשוב על אסטרטגיות אינדקס. קניית קרן אינדקס S&P 500 בעלת משקל שווה לעומת קרן המדדים המשוקללת המסורתית של שווי שוק מורידה את יחס המחיר למכירות בכ-20%. למניות הגדולות ביותר, כמו טסלה, יש הערכות שווי גבוהות מהממוצע.
השמיים
Invesco S&P 500 משקל שווה תעודת סל
(RSP) ירד בכ-8% עד היום. זה טוב יותר מהצניחה של 12% במדד הכולל.
יש כמה הבדלים בין עכשיו לעידן dot.com. חברות עם יחסי P/S מעל 10 מייצרות אחוז גדול יותר מסך רווחי S&P 500 כעת לעומת 1999. יותר רווחים מצדיקים, במידה מסוימת, הערכות שווי גבוהות יותר.
השוק גם צופה פני עתיד. יחס ה-P/S של טסלה בהתבסס על מכירות משוערות ב-2023 נמוך פי 7. הדוח של KCR לא השתמש במספרים חזויים.
מה שכן, תמיד יש כמה מניות צמיחה בעלות ערך עשיר שעולה בטווח הארוך.
Amazon.com
מניית (AMZN) עמדה על כ-67 דולר למניה בסמוך לשיא הדוט.קום. זה יותר מ-2,500 דולר היום. המניות החזירו בערך 18% בשנה בממוצע במשך 22 השנים האחרונות פלוס.
כמובן, מניית אמזון לא הייתה במדד S&P 500 בשנת 2000. המניות שלה נוספו ב-2005.
כתוב לאל רוט בכתובת [מוגן בדוא"ל]